数量巨大的保险资金在2011年投资平均收益仅为3.6%。摄影李里制图周瑞琦

　　6月11-12日，保监会组织保险公司相关人员参加“保险投资改革创新闭门讨论会”，对13项保险投资新政(征求意见稿)进行意见征集。会后，有分析人士表示，保险投资新政几乎囊括了保险业所有能预期的投资工具，全部放开后，对于保险资金的投资运作将是重大利好，可增加保险资金投资稳定性及持续性。

　　受此利好消息影响，A股中仅有的四只保险股——中国人寿、中国太保、中国平安和新华保险近两个交易日表现良好。6月12日，四只保险股中新华保险涨停，其余三只股均大涨超过6%，利好消息无疑给长期呈弱势盘整的保险股供以强大的上涨动力。

　　险资可用比例巨大

　　中国保监会5月份的数据显示，今年一季度末保险行业银行存款2.07万亿元，用于各类投资的保险资金3.82万亿元，全行业资产总额6.37万亿元，数量巨大的保险资金在2011年投资平均收益仅为3.6%。

　　其实，险资投资于基础设施、股权、不动产、境外投资等项目，在2009年新版《保险法》和2010年《保险资金运用管理暂行办法》中已经放开。但由于管理细则没有出台，不少投资项目实际上并未启动，比如私募股权(PE)投资，目前拥有牌照的只有中国人寿和平安两家。分析人士判断，此次相关正式文件出台后，不少投资领域将有望实质性放开。

　　债券投资是目前保险机构资金运用的最重要渠道，债券投资占其投资资产的50%左右。随着投资渠道和投资比例的放开，保险资金将改变过于倚重债券投资的现状，从而有望提高收益率。据此前消息，股指期货也将对险资放开。据记者了解，保险资金参与期指将限制在套保上，不得用于投资和放大交易，这将有助于改善保险公司在股票类投资上的浮亏状况。近期，国泰君安期货人士已和保险资管进行接洽。

　　保险资金自2005年2月获批投资股票市场以来，其一举一动都受到了市场的强烈关注。一方面，保险资金被赋予了一定的“国家色彩”，加上保险机构作为基金的上游客户，其动向对市场资金流向起到一定的引导作用。另一方面，从历史情况看，保险资金屡次成功上演“抄底逃顶”，对市场节奏的准确判断具有一定的“传奇色彩”。

　　2005年社保基金大幅进军A股市场，在2006年至2007年的大牛市中收益颇丰。在2007至2008年又成功逃顶。而到2008年底，社保基金又再次成功抄底。因此，此次险资入市被人们视为“市场底部”的到来。