7月寿险周期性下行

　　暂别5、6月份的乐观情绪，7月份的寿险市场再度蒙上了阴影。

　　数据显示，除中国平安外，另三家上市险企寿险保费增速继今年5、6两个月出现企稳回暖的趋势之后，又在7月份出现了下行的趋势，给原来对下半年寿险市场寄予的乐观预期降了降温。

　　今年1~7月，中国人寿累计实现保费2033亿元，同比增速从上半年的-5.2%降至-5.6%；太保寿险累计实现保费609亿元，同比增速从上半年的1.1%降至0.8%；新华人寿累计实现保费627亿元，同比增速从上半年的10.4%降至8.0%。

　　与上述三家公司相比，中国平安1~7月累计实现寿险保费833亿元，同比增速从上半年的4.4%增至5.7%，继3、4月份低迷之后出现了加速增长，单月保费增速自5月份起已经连续三个月超过10%，再加上去年同期保费基数较低，7月份单月保费增速更是接近20%，居四家公司之首。

　　但以7月份单月寿险保费为例，四家公司一律出现了环比下降的趋势，其中三家公司同比增速亦出现了负增长。中国人寿7月单月保费同比增速为-9.6%，并且从6月份单月314亿元下降到179亿元；太保7月单月寿险保费同比增速为-1.7%，并且从6月份单月的96亿元下降到57亿元；新华人寿7月单月保费同比增速为-8.7%，并且从6月份单月的80.9亿元下降到67亿元。尽管平安7月单月寿险保费同比增速实现了正增长，达到19.4%，但也从6月份单月的92.3亿元下降到79亿元。

　　事实上，寿险月度保费基本上呈现较强的周期性，保险公司往往会在5、6月份狠抓业务以便为上半年的保费数据冲规模。在今年上半年寿险销售不尽如人意的情况下，保险公司为了达成上半年保费目标，纷纷通过期缴加佣、老客户加保等方式来冲刺目标，由此透支了7月份的业务，使得7月份的寿险保费形成低谷。

　　业务转型的代价

　　针对四家上市公司7月份寿险保费再度下行的态势，分析人士认为，今年以来相对高利率的环境抑制了投资型保险的消费，并且银保渠道的保费增长仍然严重受阻，取消保险公司在银行网点驻点销售的监管政策，对寿险公司银保业务的负面影响在短时间内仍然无法消除。

　　“受销售环境所限，新华人寿7月银保渠道未现反弹迹象，并且下半年银保基数较高，预计银保渠道全年总保费出现大概率的负增长。”申银万国分析师孙婷预测。

　　在整个大环境下，保险业一并存在着代理人增员困难、寿险产品同质化严重等现象，寿险业务要走出低谷尚需时日。但时过一年半，各大保险商已经在积极探索新渠道开拓和业务结构调整，希望在牺牲保费规模的同时能够换取业务价值的正增长。

　　近年来持续推进业务结构转型的中国人寿，保费在5、6月份出现了回暖，不料7月份银保业务的“一蹶不振”再次拖累了保费增长。但据瑞士信贷研究报告称，中国人寿上半年全新改版的重大疾病保险拥有较高的业务价值，能够提供较高的毛利，或能帮助中国人寿完成下半年的经营目标。

　　相比之下，新华人寿今年前7个月的保费增速同样不尽如人意，从年初的19.56%一路减至8.0%。在分析人士看来，这也与新华人寿的经营战略有关，一季度较注重规模增长，二季度更关注价值增长，产品渐由“投资型”转变为“保障型”，单月个险新单增速出现了负增长，件均保费出现了下降，但同时实现了利润率的提升。

　　最近披露的中国太保半年报同样显示，得益于持续推进的“聚焦营销，聚焦期缴”结构转型策略，太保寿险新业务价值继续保持了高水准，达到40.61亿元，同比增长6.0%，新业务利润率达到15.4%，同比提升3.5%。

　　产险增速相对平稳

　　与寿险业务相比，产险保费的增长速度要平稳得多，两家上市保险公司1～7月产险保费的增长速度与去年同期相比差异不大。

　　以平安产险为例，今年1～7月累计实现保费566亿元，同比增速为19.6%，较上半年19.7%的同比增速略有下降；太保产险1～7月累计实现保费406亿元，同比增速为9.7%，较上半年9.3%的同比增速略微上升。

　　另从单月数据来看，平安产险7月份保费收入较6月份的85.71亿元有所下降，为78亿元，但与去年相比，同比增速为19.3%；太保产险7月份保费收入较6月份的62亿元有所下降，为54亿元，同比增速则为12.5%。

　　在产险的业务构成中，车险依然占据主导地位，目前汽车保有量的平稳增长保证了车险保费的一定增速。相关统计显示，截至6月末，全国汽车保有量为1.14亿辆，与去年年底相比增加了811万辆，增长7.66％。中国太保半年报显示，上半年太保财险实现产险业务收入352.46亿元，同比增长9.2%，其中机动车辆保险业务收入262.26亿元，同比增长10.1%，但这10%的增长主要得益于太保财险对车险续保业务的管理。

　　“保监会5月份加强了产险市场监管，在一定程度上遏制了不正当竞争行为。”广发证券研究报告认为，在监管趋严的环境下，相对规范的大型产险公司实现了保费增速的显著提升，因而监管强弱是影响产险盈利水平的最主要因素，监管的加强有助于降低产险公司的综合成本率，进而带动险企和行业盈利水平的提升。