宝能系与万科股权大战，万能险“躺枪”?!

　　那么，万能险是一个什么样的险种，在寿险保费中又是一个什么样的地位，结算利率又如何呢?

　　保监会披露的数据显示，今年前10个月，人身险规模保费约2万亿元，其中以万能险为主的保户投资款新增交费6024亿元，占规模保费约29%，近三成。从万能险与原保险保费的比率来看，万能险占原保险保费的42%。

　　万能险取胜于高收益率。国金证券最近发布的研报显示，今年4家保险公司的22款万能型保险的结算利率均超6.3%，其中，生命人寿的6款万能型保险型结算利率均超7.12%，结算利率最高的为富德生命e理财F款财宝二号年金保险(万能型)，结算利率7.99%。

　　谁是万能险保费大户

　　近期，险资对于上市公司的频繁举牌，尤其是宝能系与万科股权大战再次将市场热点引向万能险。

　　近期，万科董事长王石微博转载的《万科被野蛮入侵背后的真相，一场大规模洗钱的犯罪》一文中就提到了万能险可能发挥了洗钱的作用，随后前海人寿发布的“正名”公告称“万能险起源于美国，已有近百年历史，二年左右引入我国，是人身保险的常见产品类型之一。”

　　事实上，万能寿险之“万能”，在于投保人在投保以后可根据人生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，让有限的资金发挥最大的作用。万能险的设置中，所缴保费被分成两部分，一部分用于保险保障，另一部分用于投资账户。

　　但目前市面上的万能险保障功能并不完善，有的只保障身故，有的则同时保障身故和全残。如果发生保险事故，保险公司赔付的保障金额基本上仅为万能险账户价值的105%。与预期收益率相比，保障功能几乎可以忽略不计，这也令不少投资者将其当作纯粹的短期理财产品进行配置。

　　从保险公司来看，《证券日报》记者统计显示，今年前10个月的寿险保费收入中，有23家保险公司的保户投资款新增交费(以万能险为主)超过原保险保费收入。保户投资新增款交费与原保险保费比中，排名前十位的分别为安邦养老(保户投资新增款交费是原保险保费的39583.42倍 )、珠江人寿(191倍)、国联人寿(69倍)、华夏人寿(29.38倍)、昆仑健康(18.57倍)、渤海人寿(16.66倍)、复兴保德信(13.49倍)、东吴人寿(5.45倍)、信泰人寿(4.95倍)、正德人寿(4.58倍)。

　　不难看出，这些保险公司均为中小险企。而四大上市险企的保户投资新增款交费与原保险保费的比均较小，比如中国人寿为0.05，新华保险为0.02，太保寿为0.06，平安人寿为0.4。另外，太平人寿、人保寿险、泰康人寿的这一比值都在0.3以下。大型险企与中小险企对万能险的销售策略反差一目了然。

　　对此，国金证券研究员徐飞认为，传统国有保险公司通过多年经营积累，已建立起强大的个险营销渠道，通过个险渠道销售高价值保单，可以获取较高承保收益。而民营保险公司多为中小公司，走传统保险公司建个险渠道发展的模式已很难走通，而借助万能险则能获得保费飞跃增长，实现弯道超车。

　　借助万能险保费，不少中小险企的保费规模已成长为中大型保险公司。今年 1-10 月，富德生命人寿、华夏人寿按规模保费统计，已经位列第三、第四大寿险公司，规模保费仅次于国寿和平安人寿，超越新华人寿和太保人寿。安邦人寿、前海人寿位列第十、第十一。

　　从万能险的结算利率来看，国金证券近期发布的研报显示，宝能系旗下的前海人寿今年的6款万能险结算利率均在6.3%以上，其中结算利率最高的为前海聚富四号终身寿险(万能型)，结算利率6.7%;珠江人寿的8款万能险结算利率都在6.5%-7.0%之间;生命人寿的6款万能险结算利率均在7.12%以上，结算利率最高的为富德生命e理财F款年金保险(万能型)，结算利率7.99%。

　　事实上，上述险企今年的万能险结算利率，已经远高于2013年万能险行业平均4%结算利率水平。由于具备高收益、期限短这些优势，使得万能险成为保险公司冲规模的一大“利器”，而万能险之所以具备高收益，主要原因是在于其可以进入股市进行权益类资产配置。