股权投资计划形式

　　按照“新国十条”和《保险资金投资股权暂行办法》等规定，保险资金可以采取股权投资计划方式投资小微企业，其主要流程为保险公司委托保险资管公司设立股权投资计划，由保险资管公司与目标企业（如小额贷款公司或银行类金融机构）签订股权投资计划投资合同，由担保方或地方政府对保险资金的安全性、收益性和流动性负责，目标企业再将资金发放给小微企业。在实际操作过程中，由于股权投资的目标企业需要符合国家宏观政策和产业政策，具有稳定的现金流和良好的经济效益，所以股权投资计划一般不直接对接小微企业的股权，而是通过目标企业间接支持小微企业的方式。除一般股权投资外，股权投资计划也会采用优先股、股债结合、明股实债等方式，为小微企业提供资金，降低其融资成本。如“太平南宁金通股权投资计划”采用的就是这类方式：由太平资产管理有限公司设立股权投资计划，向南宁市金通小额贷款公司进行股权投资15亿元，由险资注资小额贷款公司，再由小额贷款公司定向发放贷款给小微企业。

　　项目资产支持计划

　　项目资产支持计划是指保险资产管理公司作为管理人，向保险公司发售标准化产品份额，募集资金，由托管机构担任资产托管人，投资于缺乏流动性但具有可预测现金流的基础资产或资产组合（贷给小微企业的信贷资产），以该基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品。它是协助企业获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资工具。该计划相比债权和股权投资计划，通过类资产证券化的方式，将小额贷款公司（或银行等金融机构）出借给小微企业的信贷资产盘活，提高小额贷款公司等的流动性，较好地解决小微企业融资难问题；同时，项目资产支持计划在实务上将信贷资产集聚成资产包，由险资（或附加其他资金）统一购买，有利于解决保险资金供给量大与小微企业资金需求量小的矛盾。去年，“民生通惠阿里金融1号支持计划”出炉，就是项目资产支持计划的一种，即由民生通惠作为管理人，以产品形式募集保险资金，购买蚂蚁金融服务集团旗下小额贷款公司的贷款资产，为小微企业提供融资服务，进一步释放蚂蚁微贷服务小微企业的能力。

　　设立或投资私募基金形式

　　私募股权投资基金是保险资金股权间接投资小微企业的方式之一，指保险公司通过认购私募股权投资管理机构发起设立的私募股权投资基金，再由基金采取股权或债权投资方式将险资间接投向小微企业。它的投资范围较为广泛，既可以投资小微企业的股权、债权，也可以投资介于两者之间的“夹层”权益；既可投资创业、成长阶段的企业，也可投资成熟阶段、上市前阶段的企业。近年来，我国私募股权投资基金发展较快，适应了我国经济平稳较快发展的势头，切合了我国企业对权益性资本的需求，也展现了投资人对股票市场财富效应的热情，关键是政府给予它财政、税收等方面的支持政策也较多。私募股权投资基金的发展为险资投资小微企业开辟了新的途径，必将以它自己独有的方式促进地方经济社会的发展。近期，保监会批准保险资金设立私募基金，鼓励保险资金以基金的方式投资小微企业，专项支持小微企业发展。根据方案，基金采用有限合伙制的组织形式，预计募集保险资金20亿元人民币，其中首期募集5亿元，主要以股权方式直接或间接投向相关小微企业。

　　除上述方式外，我国保险资金还可以设立小微企业债权投资计划，直接投资符合条件的小微企业专项债券、集合债、私募债、金融产品及相关企业股权，以及开展保单质押贷款和小微企业权益人的寿险保单借款服务。