同时，由于税收刺激，预计推出后投保人参保的积极性将大幅增加。在中性估计下，在上海地区推广5年后，此项业务能贡献行业年利润约4.1亿元；在全国推广5年后，此项业务能贡献行业年利润约81亿元。

　　不过，个税递延养老保险的推广也需解决一些难题。业内人士指出，“个税递延养老保险具有政策属性，作为政策保险，应可推广且广覆盖。目前，很多地区财政吃紧，经济落后及税源紧张地区短期内很难推广。同时，提高个税起征点后，成为个税递延养老保险客户需月入万元，全国此收入水平劳动者占比很小，属于小众。”

　　此外，财政部财科所副所长刘尚希也表示，在政策制定上应避免出现“逆向调节”，造成高收入群体通过购买高额商业养老保险来避税，原则上还应该坚持“富人多缴税”。

　　加快养老金市场化运营

　　国务院日前转批人保部等6部门制定的《社会保障“十二五”规划纲要》。《纲要》明确下一步要“完善基金监管政策法规，积极稳妥推进基本养老保险基金投资运营，进一步规范企业年金、职业年金市场化运营”。

　　在此次陆家嘴论坛上，养老金市场化运作呼声甚高。平安养老保险董事长兼首席执行官杜永茂表示，养老金的储备总量，不能只靠缴费，而是要靠投资滚动利用复利的原则获得增值。在国际上，包括商业公司在内的养老金管理主体，均是通过市场化、商业化的运作，实现养老金的增值。

　　长江养老保险公司总裁李春平则给出两个对比鲜明的数据。美国市场养老金积累近40%-45%靠投资收益。而中国社保理事会过去10年的运作，平均每年投资收益率仅有8.41%。

　　由此可见，如何加快养老金的市场化运营，是养老金保值增值非常关键的一步。以企业年金为例，2011年长江养老保险股份公司在全国首家创新探索拓宽企业年金基金投资渠道，在监管部门批准下，先试先行参与上海公共租赁房债权融资计划，探索出一条养老金投资更直接地参与实体经济服务的路径，并因此荣获上海市政府颁发的上海金融创新成果奖。

　　据了解，“太平洋(601099,股吧)上海公共租赁房项目债权投资计划”已于去年正式通过保监会的备案，由太平洋资产管理公司发起设立，拟募集资金40亿元，主要用于上海地产（集团）有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。

　　“上海正处在"两个中心"建设的重要时期，拥有非常多条件成熟、前景良好、收益平稳、风险控制完善的重点基础设施项目及产业项目，是养老金拓宽投资渠道很不错的选择。”日前，长江养老保险股份有限公司董事长马力在接受记者采访时表示。

　　随着养老金基金保值增值的压力加大，养老金投资渠道多元化成为多数养老金的选择，而养老金也越来越注重基础设施类项目在提高收益率，降低风险方面的重要作用。从全球养老金投资基础设施的实践来看，澳大利亚20世纪90年代开始养老金投资基础设施的大规模实践。而后，美国、加拿大、欧洲一些较大规模的养老基金也开始投资于基础设施项目，并出现增加投资规模的现象。比如美国最大的公共养老金基金加利福尼亚公职人员退休基金（CALPERS）2009年进行的基础设施投资为1亿美元，但到2011年已增至7倍。荷兰养老金基金计划到2015年将基础设施投资增加到目前的2倍以上。

　　在马力看来，国外养老金的投资中还是有很多经验值得借鉴。“中国养老金参与公共基础设施投资是必要的，也是可行的。从中国的实际情况来看，上一轮的经济刺激计划会带来大量相关配套的基础设施新需求，未来还需要吸纳大量资金投入。同时城镇化的纵深发展(000001,股吧)也有赖大批基础设施项目的建设，基础设施类投资的供给在长期内还会保持旺盛。从投资需求角度来看，具有稳定现金流的基础设施项目能为养老金提供稳定的流动性，资本升值型的基础设施项目能在养老金长期资产配置中扮演重要的角色，未来的通货膨胀预期也需要养老金通过投资抗通胀性质的基础设施资产来对冲。但关键还是要稳妥推进养老金市场化规范化投资运营的进程。”

　　此外，马力认为，由于养老金的特殊性，其最大的投资特点是安全性。如果要进行市场化投资运营，就应当参照OECD国家，有一个更加全面的养老金投资监督机制，包括多层次的市场化运作机制，形成政府监督、专业投资委员会监控、金融机构规范投资和专业管理、严格的风控、托管和审计机制。（来源：和讯网）