20世纪70年代后，美国各种退休计划的出现，促进了养老基金、退休基金等机构投资者的壮大和发展，这些机构投资者对共同基金的投资需求极大地改善了共同基金的投资者机构，促进了共同基金的绝对资产规模的扩大，由此开始了机构投资者参与公司治理的过程。因为他们更多依靠提高被投资公司的质量，通过长期投资获得超额收益。

　　养老基金积极介入公司治理的动因主要有如下几个方面：第一，1960～1970年兴起的公司控制权斗争逐渐消退，对公司管理层的约束力逐渐减弱。第二，指数型投资成为养老基金主要的权益产品投资手段，投资策略转变使其不得不关注被投资企业的公司治理。第三，养老基金的巨大规模带来两个问题。

　　一是由于养老基金规模在不断增长而且偏向指数投资，那么与其寻找指数体系外的新公司进行投资，不如尽力使一家经营不善的企业起死回生。

　　二是使养老基金的流动性本身受到了挑战。由于养老基金持股规模大，当购买或出售某一种股票时，非常容易引起股价波动，从而威胁到投资组合的价值。

　　第四，养老基金介入公司治理的成本随着投资规模变大而不断降低，并随着养老基金的声誉提升，边际介入成本递减。第五，司法体系变化要求养老基金在公司治理方面发挥积极作用。

　　第六，由委托—代理关系引发的道德风险导致许多公司丑闻，也迫使机构投资者不断加大在公司治理研究上的投入，以规避风险并且通过介入企业公司治理来化解风险。

　　养老基金参与公司治理的途径和方法主要有以下几种：1、向管理层提出公司治理建议。2.私下与经理人员和董事会进行沟通。3.争夺委托投票权。4.改革董事会结构。5.对董事和总经理的报酬制定政策施加影响。6.强调既要重视公司的金融绩效又要重视非金融绩效。7.积极投资公司治理共同基金或专户理财基金，向市场传达关注公司治理的态度。

　　随着资本市场的发展，养老基金参与公司治理出现了一些新的特征：1、“投反对票”和“温和协商”，2、“关注业绩表现”的公司治理和“社会行动主义”，3、“干预具体事务”和“治理指南发布”，4、“个体行动”与“组织和联合行动”，5、股东积极主义参与公司治理法律环境的改善。

　　随着我国社会保障体系的不断完善，养老基金规模将会越来越大，养老基金也将成为资本市场的主要机构投资者，由于养老保险基金进入资本市场的规模巨大，难以继续采用“以脚投票”的方式买卖股票，必须采用积极投资、参与管理的方式参与公司治理活动，形成以参与公司治理为导向的投资战略。

　　但目前发展仍有许多障碍，因此这一过程必须循序渐进、逐步推进。养老保险基金参与公司治理离不开上市公司整体质量的提高和证券市场的进一步发展，并需要相应的制度及法律环境相配合。