十余年前，日本保险公司看准趋势，将投资与保障结合，发展“变额年金险”。在社会高度老龄化的日本，这类产品已成为退休理财的“流行工具”，但同时客户抱怨事件也层出不穷。如何聪明投保变额年金险，我们不妨先来学习一下，以便将来借鉴之用。

　　近期，随着中国变额年金保险产品试点即将展开的消息传来，普通老百姓对这一类新型退休规划工具的热情正在逐步升温。

　　到底变额年金产品有哪些特点？海外市场中的变额年金产品发展状况又是如何的？本刊近几期将推出“近看变额年金险”系列文章，带大家一起了解日本、欧美以及我国台湾地区等市场的相关情况，让大家对变额年金产品有更为直观的印象。

　　日本退休理财的“流行工具”

　　在我们的邻国日本，是一个老龄化程度很高的社会，保险公司自然不会放过近在眼前的“银发商机”。

　　早在十余年前，日本的保险公司就推出了“变额年金险”，最近几年这类产品，颇有成为日本社会退休理财主流商品的味道。这个工具，到底是个什么样子？

　　首先看年金险是什么样的产品，年金险的对象是担心活太久的客户，投保人缴费后，可以从约定的年龄开始每年从保险公司领取一笔年金。

　　和一般寿险担心死太早的客户是不同的族群。年金险原本的设计是利用众人之力，来协助少数会活太久的人。但寿险的受益人一般和被保险人不同，年金险则通常受益人和被保险人相同，多半投保动机是为了保障自己万一将来活超过预期的时间，还能有保险金可以支付安养生活与临终医疗等之需求，给自己一个有尊严的晚年。

　　那么，什么又是“变额”呢？“变额”表示这个保险金额，没有在买契约时决定，而是看将来的投资绩效来决定。传统的普通年金险，没有“变额”两字，内部的预定报酬率，由保险公司来宣告和保证，在投保时通过保费、将来每年能够领取的年金额度等，已经确定。当然这种由公司先定好的预定报酬率，为了公司的经营安全，除非市场竞争十分激烈，通常不会太高。但这样一来，普通的年金险在整个退休规划金融工具市场上的竞争力就显得不强，于是在低预定报酬率的状况下，发展出了“变额”年金保险，约定年龄后还是每年可以从中领出一笔钱，但具体数额会根据投资情况有所变化。

　　相较传统固定年金险，保险公司依照原本承诺的金额给付；变额年金险的给付方式，则完全凭连结的商品投资绩效而定。就像投资基金，市场行情或投资环境变化，都会影响年金给付。

　　变额年金险更具强迫储蓄性质

　　或许有人问，既然变额年金的道理，跟定时定额投资基金差不多，那为何不直接投资基金，而要以保险形式持有？一部人分认为，退休规划是条漫漫长路，需持之以恒地贯彻目标。虽然变额年金险跟投资基金一样“盈亏自负”，但其中的保险特性仍具一定优势。

　　举例来说，如果把钱存在三个地方，抽屉、有进无出的储蓄罐，以及银行。20年后，哪个地方的钱会最多？邱正弘的答案是有进无出的储蓄罐。理论上，银行有利息收入，而储蓄罐只能把钱一直存进去，没有增值效果。但人都有欲望，银行领钱又很容易，随手可打开来的抽屉，就更不可能累积财富。将保险比喻为储蓄罐，强迫自己储蓄，可相对克服人性的弱点。

　　因此，同样是自负盈亏的理财工具，变额年金险的优势，在提前解约必须付出代价；也就是想把钱拿出来时，得大费周章、且还要付一笔钱出去才能拿到。相较直接投资基金，就像把钱放在银行，来去自如不受限，但也容易受“人性”影响，导致退休规划半途而废。

　　变额年金险就是集合了保险“强迫理财”的特性，及基金高额报酬的优势，衍生而来的退休商品。

　　日本的年金保险快速成长

　　理财观念保守的日本人、风险承受能力低，近几年在低利率环境下，开始转向报酬较高的变额年金险。另外，老年化问题受到重视，也使得变额年金险成为日本保险商品的新宠儿。

　　上世纪50年代日本战后“婴儿潮”，这两年开始逐渐年满60岁，并将在2025年满75岁。这批战后“婴儿潮”成为了“退休潮”。这意味两件事，第一、日本将加速成为高龄化国家；第二、社会保障面临极大的挑战。

　　平均寿命增加，使得高龄生存期间延长，让老年问题成为日本媒体关注焦点。变额年金险的目的，就是在让客户准备过未来长久的老年生活。而自从日本媒体大量报道“高龄化忧虑”后，相关产品销售更是快速成长。

　　以数据来看，2006年日本个人保险保费规模较2002年减少了21%，但年金保险却成长了21%。此外，2002年日本变额年金险占总年金保险比重22%，到2006年则占44%。

　　买变额年金险应注意什么

　　那么，我们一般人面对变额年金险，该不该投保？且相较其他退休理财工具，变额年金险有哪些优、缺点？在投入前，不妨效法日本的保守理财精神，先了解商品内容、再衡量资产状况、及可接受风险程度，以避免不必要的误会产生。

　　首先，要充分了解商品内容。以日本经验来看，变额年金险最容易引发客户抱怨的部分，通常是“我母亲太老，以至于无法了解商品内容，为何业务员还对她推销？”或是业务员根本没将变额年金的内容、优缺点解释清楚，导致最后结果不符合预期，而引发纠纷。

　　有兴趣投入的人，一定要完全理解契约内容，确定可能的风险后，再评估是否参与，千万不可盲目听从。六七十岁以上的老人，最好能由儿女陪同，一起了解商品内容及风险，再决定是否购买变额年金险。

　　另外，该产品未必保本，解约需要另外收费。保险公司为了维持财务稳健，及鼓励客户长期持有保单，因此变额年金险在提前解约时，会有一笔解约费用。以正面角度思考的话，它就像退休理财半途而废的“惩罚”，具有强制执行累积退休金的效果。解约费用规定，每家保险公司各有不同，一般在缴费满6年后，就可免收解约费用。

　　值得注意的是，变额年金险的保险特性较弱，部分商品甚至没有最低寿险保障，同时也不承诺保本。

　　同时，变额年金险的投资标的也可能涉及为海外投资品种，一旦外币资产转换成本币，造成汇差，保险公司也不会负担汇兑亏损。此时所领回的年金总额，还是可能低于本金，这也要特别注意。

　　当然，目前日本和我国台湾地区的保险公司也有陆续推出“保本机制变额年金险”。消费者应该事先看清楚，是保证本金至少能够足额领回，还是保证多少收益率？收益率计量是简单年利还是以复利计量？

　　最后，投入前需衡量家庭总资产。由于变额年金险产品复杂，不能完全保本，当作退休理财工具，仍得“居安思危”。在日本，业务员就被要求卖这项产品前，需先了解客户的总资产有多少，再投入部分资金。“生死书”上的契约内容，也跟一般保险商品不同，会问你“知不知道有哪些风险”或“保障足不足够”等问题。