[摘要]全国社会保障基金理事会一度狂抛其股份，而又在次月两度减持大连港。社保基金逃顶功夫强、中煤能源估值或已高。

曾于7月末，在金隅股份(02009，HK)上市当天，狂抛其股份，随后又于8月两度减持大连港(02880,HK)的全国社会保障基金理事会 (以下简称社保基金)，最近再度套现。此次它的目标对准了中国煤炭行业最具特色的大型企业—中煤能源(01898,HK)。

1、社保基金逃顶功夫强

据港交所最新披露，社保基金申报于9月3日减持中煤能源1000万股，每股作价10.03港元，套现约1.003亿港元，减持完毕后，社保基金持股比例由9.02%降至8.78%。昨日，中煤能源仅小跌0.92%，收报10.76港元，全日成交2.34亿港元。

相比上周四套现的约1亿港元，社保基金此前的减持依然引人注目。早在09年7月29日，环渤海最大建材生产商—金隅股份登陆香港联交所当天，社保基金就以每股作价10.102港元，减持该股3003.45万股，仅仅一天后，又以每股作价10.101港元，减持700万股。短短的两天时间，社保基金就从该上市新股上合计套现约3.74亿港元。

不过社保基金的减持大戏并未就此结束，8月11日，社保基金又以每股平均价3.44港元，减持300万股大连港，16个交易日后，再度减持300万股。两次减持完毕后，社保基金已成功套现2103万港元，持股比例则降至5.79%。

作为港股市场上最大的机构投资者之一，社保基金的减持大多能引发市场跟风，其减持价格几乎为一轮行情的最高价，其出手之准令人惊叹。据统计，最近其减持的金隅股份、大连港及中煤能源3只股份价格，离其各自年内高点平均差价仅为0.81港元。

2、中煤能源估值或已高

按照规定，在境内证券市场实施国有股转持，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将部分国有股划转由社保基金持有。昨日，社保理事会投资部人士蒋华安表示，早在2004年左右，就完成了中煤能源H股划转社保基金，目前几乎所有在香港上市的H股，社保基金均有所持仓。

对于社保基金最近频频大手减持港股，国元证券研究员周海鸥指出，社保基金目前总持仓下降显示其对港股后市看法保守及操作稳健。

另外，大福证券能源板块分析员余晓毓则表示，目前中煤能源H股市盈率大概在16倍左右，相对于国际石油股平均市盈率13倍已显高，相信这或许成为社保基金减持理由之一;此外因目前电力价格已经回升，煤炭整体需求的反弹却未带动煤炭价格回升，料将对下半年中煤能源H股股价形成压力，他们目前对该股持保守态度。