从产品构成来看，平安寿险保费的增长动力除结算利率相对较高的万能险外，分红险功不可没，实现了保费收入的大幅增长。
但市场注意到，中国平安在今年5月将万能险结算利率从4.125%继续小幅下调至4.0%，是今年以来连续4个月下调结算利率。
“结算利率下调，一方面降低保单成本，另一方面也表明保险公司对投资收益率预期的下降。”申银万国报告预期，股票市场仍将呈现振荡走势，加息预期的减弱，使得债券市场国债、金融债到期收益率2010年以来持续下降。
“平安5月再次下调万能险结算利率12.5个BP至4%，是回归行业的平均水平，有利于降低公司的承保成本，并提高未来加息周期的利差益。”招商证券研究员罗毅称。
据了解，平安已于今年“六、一”前夕停售旧版少儿万能险，旗下智盈人生万能险也将于本年度内停售，销售重点将逐渐转向分红险。
“这与平安人寿连续下调结算利率不无相关，同时表明平安人寿的产品销售策略有所转向。”招商证券报告称，产品结构的调整有利于平安人寿今后的发展，且保费增速并未因此放缓，充分体现出强大的销售和运营能力。
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