事件：
中国平安寿险、产险、健康险和养老保险在2012年1~2月期间的累计原保险业务收入分别为360.2亿元、156.0亿元、0.37亿元和9.11亿元。
点评：
1、产品转型与监管影响寿险增长
2012年1-2月平安寿险的保费收入360.2亿元，同比增长12.2%，其中2月寿险保费收入为149亿元，同比增长6.4%，保费增速收窄主要是两个方面的影响。一是平安寿险2011年开始产品转型但由于客户需求的不同，产品转型必然会对保费增长有一定负面影响，但公司在2011年没有去消化，因此对2012年增速有负面影响。二是由于保监会加强个险渠道销售误导的治理，平安寿险个险占比高，也影响了保费的增长。我们预期平安寿险全年增速在10%。
2、产险增速受春节因素剧烈波动
平安产险1-2月保费收入156亿元，同比增长为19.1%。2月产险保费收入59亿元，同比增长39.3%。我们预期2012年汽车销量与去年持平，全年汽车保有量增长15%左右，全年产险行业保费增速为15%~20%。由于低成本新渠道(电销车险)快速发展，产险市占率进一步向大公司集中，预计平安产险业务增速在25%-30%。
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