上述租赁企业法律顾问对记者分析表示，目前，租赁业务中，售后回租业务模式占比约七八成，“所谓售后回租，其实可以简单理解为信贷业务，这也是不少人认为融资租赁是影子银行的原因”。

　　他进一步称，售后回租以房产类回租业务最为盛行，包括房产、商业住宅，港口、码头和高速公路在内的不动产租赁，占到整个融资租赁业务半壁江山。显然，这其中部分业务即为商业银行不便直接经营的地产、地方政府项目。

　　2013年，最高法融资租赁《司法解释》征求意见稿出炉，一度曾认定上述业务的融资租赁合同无效；国家税务部门也出台了营改增的37号文，售后回租业务税收抬升。

　　“但依据国外经验，法律条文、税收政策均需要中性，不能依赖他们代替行业监管。同时，鉴于国内租赁业的上述现状，也可能因为出台了法律、税收政策，使得一个行业受到较大影响。”他称。

　　本报记者获悉，此后，在听取了租赁企业和监管部门陈情后，上述《司法解释》对征求意见稿进行了调整，税务部门也废止了37号文。

　　由此，租赁业务在去年3季度短暂停摆后，重新回到了高增长轨道。截至9月30日，全国融资租赁企业总数约为1630家，比去年底增长58.9%，其中值得关注的是，全国融资租赁合同余额约29000亿元，逼近3万亿，同比大幅增长接近四成。

　　不过，21世纪经济报道记者调查获悉，由于售后回租的类信贷性质，租赁企业资本消耗也非常迅速，以往，不少企业将应收租赁款，通过与银行之间同业业务进行“消肿”、隐藏。但今年，由于银监会加大了对商业银行同业业务整顿和规模限制，这一渠道受到了冲击。

　　新的渠道之一是资产证券化。今年下半年以来，金融租赁资产证券化频频亮相，这在以往非常少见。例如，9月份，交银金融租赁发行了首笔证券化产品，这也是银行间市场第一笔以金融租赁资产作为基础资产证券化产品。又如，河北金融租赁近期在上交所，发行了一笔金融租赁类创新集合证券化产品。

　　“相比较，在发行速度上，银行间市场可能具备优势。”李思明称。

　　他进一步对记者表示，即便在以往，通过与商业银行同业业务出表的租赁资产，占比也并不高；金融租赁企业如果希望通过证券化产品消减风险资产，还要真正进行资产包转让，“不然，租赁资产仍然出不了表，发行证券化产品也就只能达到融资目的”。（文章来源：21世纪经济报道）