这款产品乍看起来挺诱人的，10%、6%的比例都很高，还有分红，产品说明书上按照3%来测算，保险金特别有吸引力。我们来具体分析一下。

　　这款产品有一个小圈套，它设定了一个“基本保额”的概念，实际上如果基本保额是10万元的话，大概保费需要交25万，保额仅是保费的40%，这样，60岁前，每两年返10万元的10%，折算下来相当于25万保费的4%，也就是年收益大概2%；同理，60岁以后的生存保险金相当于年收益2.4%；人一旦死亡，则仅仅返还本金。我们可以注意到，这样的设置，保险公司没有任何风险承担，根本不存在所谓“大家分摊一人损失”的可能性，死亡事件的发生也不带来特殊的保险补偿，因此可以讲，这款产品完全没有风险保障功能，是一个不折不扣的纯理财产品。

　　那么作为理财工具，表现怎样呢？从上面的分析就可以看出来，给定的收益率要远远低于银行5年期存款利率。虽然另有分红，加进去，依然是一个“不合算”的产品；况且分红比例也难以达到假设的3%。

　　案例二比案例一要恶劣得多，因为我们注意到，这款产品已经撕下了保险的衣衫，成为一个赤裸裸的理财工具，走得太远了。

　　寿险公司进行产品销售还常常有一些这样的说辞，比如说保单具有规避遗产税的功能、保单在离婚破产等涉及财产分割时有特殊的作用、某款产品即将退市等等，对于绝大多数人来讲，这仅仅是一种传说、或者冗余价值、或者饥饿营销手段，听听就罢了。

　　回顾一下寿险理财的历史。寿险公司最早开始加入理财功能时，特别开发了投连险、万能险，带动了保费规模的快速扩张，这两款产品将保险风险和投资分设两个账户进行管理。2009年12月22日财政部发布了《保险合同相关会计处理的规定》，规定中要求，如果保险合同含保险风险和其他风险，能够区分并单独计量，则应进行分拆。分拆后，属于其他风险部分的收入，不计入保费收入。由此，寿险公司的保费规模市场份额必然受到严重影响，于是，寿险公司纷纷转向分红险，这就是当下分红险盛行的供给根源。

　　说到产品设计，保险会限定的2.5%的内部收益率上限确实严重限制了保险公司的发挥空间，这也是分红险盛行的一个制度根源。现在很多分红险最大的宣传点就是不确定性的分红，而这种分红受资本市场影响非常大，前几年资本市场好的时候，分红率确实不错，消费者会感觉这个产品“值”，最近几年资本市场不景气，分红率低是必然的，消费者就会觉得这个产品不值，进而觉得保险差，进而觉得保险公司不好。这是必然的，可惜了保险的保障功能也一并被淹没在唾骂声中了。

　　前些年寿险行业最易受到诟病的是个人代理人的销售误导，但近些年，寿险行业的恶评之源恰恰出自银保渠道，这里的销售误导恐怕更严重。这一切说到底是背后保险产品的天然缺陷和错误定位造成。寿险产品理财化就是保险的一大误区。

　　但是船大难掉头，现在的规模和增长惯性下，寿险公司似乎越来越无力自拔了，有些寿险公司的产品设计越来越无底线，上边的案例二就是一个极致。