巴菲特晒账本

　　股神坦言，伯克希尔过去的成功在未来很难继续。

　　股神巴菲特的伯克希尔公司在2010年的收益并没有跑赢大市，但是从1965年到2010年的每年累计利润依然超过标准普尔500指数两倍还多。

　　上周六，巴菲特公布了一年一度给股东的信。每年这个时候金融界和媒体都在期待着巴菲特的这封信，希望从中领略股神的投资理念和对美国经济的睿智判断。

　　2010年伯克希尔的净收益是130亿美元，现金储备380亿美元。每股账面价值比上年增长13.1%，标准普尔500指数增长15.1%。

　　这是连续两年伯克希尔低于标准普尔500指数的涨幅。不过，巴菲特一贯不以跑赢大市为目标，而是追求长期的价值增长。在过去46年间，伯克西尔的每股账面价值从19美元增加到了95453美元，年增长率20.2%，远远超过标准普尔500指数9.4%的年增长率。伯克希尔的资产总值现在大约1500亿美元。

　　巴菲特再次重申因为其规模巨大，伯克希尔过去的成功在未来很难继续。对于未来的收益，巴菲特希望只是平均比S&P略微高出几个百分点。

　　“如果我们能成功做到这一点，”巴菲特在信中说，“我们将会在股市坏的年份里产生相对较好的收益，而在市场走强时面临比较差的结果。”

　　投资伯灵顿赚大钱

　　伯克希尔公司2010年130亿美元的净收入很大程度上得益于收购伯灵顿铁路运输，巴菲特显然对这笔交易非常满意。

　　“这笔交易甚至比我预期的还要好。”巴菲特在信中说。这笔263亿美的巨额交易当时被认为是对美国经济未来的豪赌。

　　显然股神又赌赢了，并且不在身后，而是在一年之内。这些铁路资产在去年产生的运营收益为45亿美元，净收益25亿美元。这使得伯克希尔的收益比上年增加了将近40%。而奥巴马总统最近宣布的530亿美元的高铁发展计划，对于铁路业的发展无疑起到了巨大的推动作用，对于伯克希尔来说也应该是个利好消息。

　　巴菲特认为铁路运输比卡车更有效和环保。随着时间的推移，美国货物运输会增加，而伯灵顿无疑会从中获得巨大收益。

　　“铁路需要大规模的投资才会带来这种增长。”巴菲特在信中写道，“没有人会比伯克希尔做更好的资金准备，不管经济增长多么缓慢，市场多么混乱，我们的支票总是能兑现的。”