一般投资理论都倡导如何选择证券和如何择时，全球战术资产配置通过关注20多个国家和地区，通过30多种交易工具将此发挥到了极致，Brinson、Singer和Beebower对82家大型、多元化投资的美国养老基金1997~1987的投资组合样本实证研究发现，战略资产配置决定着投资组合收益的91%。耶鲁大学教授Ibbotson和Kaplan2000年发现战略资产配置对共同基金和养老基金解释程度的中位数分别为87.6%和90.7%。宏源证券首席经济学家兼首席金融工程师房四海通过对国内市场的实证研究发现，开放式基金收益的77.8%和封闭式基金收益的74.6%可以由战略资产配置来解释；开放式基金之间的绩效差异中，58%归因于战略资产配置，择时因素仅占4%，剩余近40%可归因于选股等因素。

　　根据美国30余年的数据实证表明，当经济周期在不同阶段变换时，债券、股票、大宗商品和现金依次有超过大市的表现。美林投资钟模型是进行战略资产配置一种有效。它是一种将资产轮动及行业策略与宏观经济周期联系起来的直观方法。投资钟模型还提供了一种非常有用且简便的行业板块投资策略，该模型并不特别关注估值这个通常被认为最重要的因素，却能得到惊人一致的结论。

　　美林投资钟将经济周期分为于衰退、复苏、过热与滞涨四个阶段。在每个阶段，相应的资产类和行业的表现倾向于超过大市，而位于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。经典的繁荣-萧条周期从左下角开始，沿顺时针方向循环；债券、股票、大宗商品和现金组合的表现依次超过大市。投资钟的分析框架有助于投资者识别经济中的重要拐点,从周期的变换中获利。

　　Ⅰ在衰退阶段,经济增长停滞。超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低。企业盈利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济回复到可持续增长路径,进而导致收益率曲线急剧下行。债券是最佳选择。

　　Ⅱ在复苏阶段,舒缓的政策起了作用,GDP增长率加速,并处于潜能之上。然而,通胀率继续下降,因为空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位,但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”。股票是最佳选择。