对于费改后的新万能险产品最低保证利率水平，此前本报记者采访得到的业内人士分析是，保险公司会小幅提高最低保证利率，但超过3.5%的产品不会太多。目前，见诸报端的费改新产品最低保证利率处于3%-3.5%之间，而根据媒体报道，市场中超过三分之一的万能险产品最新结算利率在5%以上，最高仍达7%。

　　长江证券分析师刘俊称，万能险配置青睐非标和股权，无风险利率向下背景下，非标空间和获取项目能力决定万能险规模。万能险种账户资产配置较为灵活，新发产品集中配置非标和股权类资产，未来，股权和非标资产依然为主要配置方向。

　　2014年人身险公司万能险规模接近4000亿元，同比增长21.9%，超过同期寿险增速(18.2%)，占规模保费比约23.2%。

　　费改新产品未来可能的利差损风险应关注

　　而在看到部分险企迅速推出保证利率上调的费改新产品以及降息的相关消息后，上述精算师对《证券日报》记者称，如果以后出现长期的低利率环境，费改新产品未来可能出现的利差损风险也应该关注。

　　寿险公司经营业务的风险主要为发生率风险、费用率风险和利率风险，根据预定水平和实际水平情况，分别对应三个影响利润的因素，即死差益(损)、费差益(损)、利差益(损)。

　　为业内共识的是，利差益，还是国内寿险业一个主要的利润来源。

　　无独有偶，上述精算师的这一担忧也出现在部分分析师的研究报告中。

　　针对万能险最低保证利率上限提升，海通证券分析师丁文韬认为，大型保险公司均表态不会首先发起恶性竞争，不排除有中小公司恶性竞争的可能性，但影响有限。而在目前市场降息预期下，最低保证利率的提高将加大长期的潜在利差损风险，他建议保监会加强偿付能力监管和总精算师责任追究机制，预防价格战。

　　刘俊也认为，万能险费改将会提升保险产品创新和组合能力，亦将增加部分公司风险暴露可能。其称，不同公司万能险占比和增速分化较大，上市险企相对谨慎，未上市险企倚重较高，费改后可关注“分红+万能”类险种新变化。去年开门红以来，“分红年金+万能账户”备受青睐，万能险费率市场化将进一步提升此类产品的吸引力。

　　一位业内人士对本报记者称，低利率环境下，预计多数公司的万能险产品即便实际投资收益没达到承诺水平，他们也会把收益“补齐”，因为收益能否兑现关系到产品吸引力、客户满意度，甚至决定险企与银行等机构的合作能否继续，因此保险公司推出高保证利率万能险后，要维持产品吸引力，投资端将面临比较高的压力。