保险行业投资收益率有望回升 保险股暗藏修复活力
向日葵保险网
[导读]：分析人士预计，2017年行业保费收入增速将放缓，行业投资收益率有望回升，长端利率的稳步抬升、二级市场的逐步回暖以及行业保障本源的进一步回归预期，将有助于激活保险市场活力。
中国银河证券分析师王志文认为，从香港市场来看，尽管中资保险股在今初至今已上涨约13%，但如果从其现时的AH折让幅度来看，股价仍有望取得不俗的双位数升幅。此外，从基本面来看，保险股在2014年前一般遵循政府债券收益率的趋势，因为国债收益率一般会影响保险公司的长远投资收益率。这种关系在2015年中断，这是由于当时股票市场极度波动所致。随着A股和香港股市趋稳，中资保险股股价与政府债券收益率之间的正相关关系将再度浮现。预期国债收益率将逐步上升，这将对中资保险股有利。
权益类资产配置需重视
长江证券分析师蒲东君认为，在资产配置久期缩短、负债久期拉长的背景下，保险行业资产负债期限错配加剧。目前，利率虽有震荡，但依然处于偏低利率环境。考虑到保险资金到期资产规模持续提升、非标扩容受限，结合会计准则和偿付能力引导，未来权益类资产将是险资的重要选择，低估值高ROE类资产配置价值依然明显。权益类资产配置方式的多元化、方向选择的差异化和投资策略的非标准化需要重视。
申万宏源证券分析师王胜表示，保险股股价与大盘指数高度相关，表现出高beta特性，且受利率周期影响，加息初期是保险板块投资的最佳时机，但股价与此前广泛关注的债券指数相关性不大。此外，政策变化和制度支持是保险行业发展的关键，其中税收优惠政策对于保险行业的象征意义极大，其进展历次催化保险板块走出独立行情。
王胜表示，利率走势和资本市场表现决定了保险公司投资收益和利差水平。保险公司受益于加息及加息预期，在加息初期，险资债券投资和久期配置更为主动，投资环境较前期改善，同时负债成本调整滞后，带来利差、新业务价值的多重提升。在加息后期，险资负债成本逐渐上调，获取利差能力下降。而在降息初期，险资新增资产投资收益率下降，但过程较为缓慢，短期影响较小。在降息后期，固收类资产收益率走低对保险投资端带来巨大挑战，但是保险负债成本下调到位，获取利差能力存在边际改善的空间。
