险资在权益类资产配置反向操作 FOF和MOM成关注焦点
向日葵保险网
[导读]：在万能险市场份额逐步缩减，保险资金配置依然面临压力的现状下，大类资产配置的结构调整给险资带来明显压力。
例如，这种方法可以较为准确的定位一位擅长在中小盘成长股票上进行交易的投资经理，其在行业上没有太多偏好，收益主要来自通过个股交易进行的市场择时，仓位配置机动灵活，反应敏捷，但资金容量在某个量级以下；或者另一位擅长在偏大盘股上进行配置、选股和交易均非常全面的投资经理，偶尔也能捕捉一些中小盘股票的机会，净值波动稳定，通过仓位和持股结构较好地控制了净值回撤，容纳的资金规模很大，绝对收益以及风险调整收益亦较为可观。通过对投资经理的风格进行优化，对冲掉比较弱或不太稳定的风格，最大限度保留超额收益稳定的因子池，从而构建和动态调整FOF组合，在基于风险预算的仓位策略基础上，产生性能优良、持续性和稳定性好、适用能力强的绝对回报投资表现。也可基于特定的风格目标，开发风格鲜明且稳定性高的FOF组合，满足专业投资者的配置需求。
这是保险资管在投资管理方面的深度尝试。目前，民生通惠权益团队和固收团队的所有投资经理均独立管理产品或有独立业绩统计的账户，通过持续全方位的业绩评价和考核，不断挖掘优秀的、风格独特的投资经理。与此同时，还根据市场的运行特点，基于财务目标、风险预算等因素动态调整各投资经理的投资比重，从而促进投资目标的稳健达成和投资业绩的可持续性，借此机制可以为后续进行MOM、FOF投资运作奠定了基础。
另类投资后来居上
股、债之外，险资大类资产配置中，另类投资正异军突起。保监会最新发布的2017年1-2月行业月度统计数据报告显示，保险资金运用余额为138521.65亿元，其中配置债券45176.39亿元，占比32.61%；配置股票和证券投资基金17967.54亿元，占比12.97%；配置其他投资49568.07亿元，占比35.79%。这意味着，包含另类投资在内的“其他投资”部分所占的配置比例已经超过债券投资，跃居大类资产配置的首位。
合众人寿董事长戴皓表示，另类投资是连接保险机构资产端和负债端的重要桥梁。在保险费率市场改革不断深化、大资管带来的市场主体跨界竞争不断加剧，保险机构负债端成本不断上升和普通的资产端产品由于利率下行，收益率不断下降，保险资金配置难度加大的大环境下，通过合理配置另类投资可以提高整体投资组合的回报水平。开发另类投资，有利于防范风险和分散风险，构建多元化的保险投资组合。
