行业利润增加

　　“多次加息推动评估利率拐点提前，对行业额外贡献利润。”华泰证券称，新会计准则下评估利率上升将会导致公司准备金负债下降，净资产上升，并直接增加当期利润。连续多次加息使得行业移动评估利率向上拐点提前，预计三季度评估利率就能有小幅上升，并在四季度持续上升。

　　申银万国指出，保险合同准备金折现率将于三季度末见底回升，对寿险利润的正面影响显著。保险合同准备金基准利率采用750天移动平均国债收益率，其变化相对于加息具有滞后性，2010年及2011年上半年折现率下调导致寿险利润出现负增长，而受益于多次加息和基数作用影响，基准利率曲线在三季度末将触底回升。

　　此外，国信证券认为，在保险行业严重低估的情况下，加息仍然有望再度成为股价催化剂。

　　面临的挑战

　　对于此次加息，券商们也提出了保险行业可能面临的挑战。

　　国信证券指出，万能险结算利率和分红险分红收益率面临上调压力。加息后五年期定期存款利率已高于中国人寿、平安、太平洋(601099，股吧)6月份的万能险结算利率，短期结算利率面临上调压力。尽管分红收益率没有公开数据，但同样面临上调压力。但从最敏感的银保数据来看，压力正在逐步减轻。

　　申银万国指出，多次加息可能影响银行渠道万能险销售，但基数下降将带来增速回升。保险公司近期万能险结算利率维持在4%左右，但经过多次加息，银行三年期定期存款利率已达到5%，银行渠道万能险销售受到一定影响。不过，三家上市险企银保万能险占比都非常低，主要是分红险和个险渠道销售的万能险，因此负面影响基本可以忽略。随着2010年同期基数下降以及银行揽储压力的减轻，银保保费增速在下半年会有所回升。

　　平安证券认为，加息使得留存固定收益类资产出现浮亏，会减少净资产，但不会影响损益表。由于固定收益类资产主要归属于可供出售金融资产(AFS)和持有至到期金融资产(HTM)，该类资产的会计特性使得留存固定收益类资产的浮盈浮亏并不反映至当年利润，只反映至净资产中。而保险公司买入固定收益类资产后实现投资收益的主要方式是利息收入，加息引致的留存固定收益类资产出现的浮亏并不会影响损益表，但净资产会受AFS类资产浮亏的影响而减少。