一款在国外市场已经相当成熟的投资型险种--变额年金保险，经过近一年的论证和研讨，即将在国内市场试点投放。

　　市场普遍认为，变额年金保险的引入，填补了国内市场的空白，将有效提升保险产品的竞争力，不失为人身险行业近年来的一项重大利好。

　　5月10日，保监会发布《关于开展变额年金保险试点的通知》和《变额年金保险管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，计划采取区域限制的方式，在北京、上海、广州、深圳、厦门五市启动变额年金试点。

　　既拥有独立、透明的投资账户，又拥有最低的保单利益保证，这款在全球保险市场一度热卖的主流产品，为何在此时引入中国？由此，资本市场的投资风险，将部分直接转嫁于保险公司，如何定价才能够既吸引消费者又为保险企业留有安全的底线？

　　在领会了保监会有关该试点的各项精神之后，各大寿险公司本周将陆续召开内部工作会，讨论各自申请该试点的资格、要求及可行性方案。"成熟一类，审批一类"的试点思路，正在考量着各大寿险公司的投资实力和精算能力。

　　消费者利益

　　正如保监会官方所解读，与市场目前主打的分红险乃至万能险不同，变额年金保险拥有一个独立的投资账户，该账户资金的投资收益，完全归属于被保险人，保险公司只按照保单约定收取相关的费用。

　　"由保险公司设立独立的账户，与其他资产隔离，以确保核算清晰，不侵占和损害被保险人的利益。"保监会相关负责人强调称。

　　从这一点看，变额年金保险这一新型产品，在很大程度上实现了被保险人保险资产的清晰和透明。

　　"分红险的最大问题，是保单的红利来源不够透明，并且保单价值与分红收益混合在一个账户上，虽然在分红险保单下方会单独列出被保险人当年度的分红项，但分红金额的由来及其占比并不清晰。"某寿险公司总精算师对记者称，即使保险公司每年度向客户寄送分红业绩报告，说明其投资收益状况、当年度盈余、可分配盈余和客户应得的红利金额计算方法，但消费者多数仍然"不明就里"。

　　按照规定，分红险的红利，来源于利差益、死差益和费差益所产生的可分配盈余，其中因投资业务产生的利差益，是红利分配的主要来源。由于偏重于保障功能，分红险主要投资于债券、银行协议存款、大型基建项目等与利率相关的产品，投资风格较为稳健。

　　事实上，变额年金保险的出现，迎合了国内消费者对于保险投资收益存在一定预期的心态。

　　然而，虽然同样拥有一个独立的投资账户，与投连险不同的是，变额年金保险拥有投连险所不具备的"保底收益"，即保险公司承诺被保险人的"最低保单利益保证"。

　　"这就意味着，投资风险完全由被保险人自行承担的产品特性，有了变化和调整，即最低保单利益保证以内的投资风险，转嫁给了保险公司，这在很大程度上保护了消费者利益，是更多考虑消费者利益的结果。"对外经贸大学保险学院院长王稳教授称。

　　根据《暂行办法》要求，变额年金保险的保障风险，完全由保险公司承担；此外，保险公司承担提供最低保证带来的投资风险，高于最低保证以上部分的投资风险，由被保险人承担。