上述分红型寿险销售远胜于传统型寿险的情况显示，客户投保日益看重保险产品的收益，这就在保险业竞争日趋白热化的同时，对保险投资收益能力提出了更高的要求。而寿险业务短期内将维持低迷的同时，险企的投资收益也不容乐观。

　　政策利好投资

　　华创证券根据“综合投资收益率=综合投资收益/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）”所做的统计结果显示，新华、太保、平安、国寿2011年的综合投资收益率分别为0.86%、1.31%、1.30%、1.85%，而2010年分别为5.61%、5.30%、4.40%、4.20%，2009年分别为5.52%、9.67%、8.71%、9.99%。可见，自2009年以来，四上市险企的投资收益率逐年下滑。

　　在此背景下，保监会力推的保险资金运用的市场化改革无疑是一股春风。

　　继此前发布《关于保险资金运用监管有关事项的通知》给予保险机构更加灵活的投资操作自主权后，保监会又于日前表示，准备修订和发布10余项保险投资政策规则，包括资产配置、委托投资、债券投资、股权及不动产、基础设施债权计划、境外投资、融资融券、衍生品、创新产品、托管产品。保监会称，上述政策规定，有的已基本成熟，稍加完善即可发布；有的需要进一步听取意见择机发布实施。

　　对保监会上述10项投资管制放松政策，国泰君安分析师彭玉龙认为，其放松了投资约束条件使险企更容易参与到现有投资渠道，拓宽现有渠道边界使险企能够提高投资能力，规避市场风险；同时又包含业务模式和内容的创新，增加了保险资金的管理方式，开拓了保险公司第三方资产管理业务。他认为，在金改大背景下，保险政策逐步从“规范苦头”向“创新甜头”转变，产品、渠道、投资、融资都将有突破，保险业创新大幕开启。

　　就上述政策对险企业绩的影响，彭玉龙认为，政策改革初期对险企财务业绩影响并不大，但有重大的信号意义和长远影响。他指出，保险公司财务上的基本面自去年四季度以来已有很大的夯实，净资产增长超过20%，在此情景下，政策的意义便难能可贵，随着政策创新从投资向产品、渠道的推进，保费的改善趋势也会更加确定。

　　（注：投资收益率公式中，综合投资收益=投资收益+公允价值变动损益-对联营或合营企业的投资收益+可供出售金融资产损益-资产减值损失；投资资产=货币资金+交易性金融资产+可供出售金融资产+持有至到期资产+买入返售金融资产+保户质押贷款+债权计划投资+定期存款+存出资本保证金-卖出回购金融资产款。）（来源：和讯网）