问：分红险的骂名主要来自投保人对红利期待与实际获得的落差，那么分红险的红利是怎么来的呢？
答：那么盈余来自哪里呢？主要说来有三条途径—利差、费差和死差，当然还有退保差等等其他差。利差就是AA人寿在设计产品时，预计拿张小咪的钱投资一年能赚100元，结果2013年赚了150元，那么这多的50元就是利差；费差是AA人寿在设计产品时，预计公司一年办公啊什么的花费大概20元，结果花了15元，节约的5元，就是费差；死差相对复杂一些，保险不同于普通的理财产品，会包含保障，在产品定价时，AA人寿预计今年因为投保人身故要赔50元，结果实际赔付只有40元，那么这10元就是死差。如果张小咪买的“AABBBB两全型(分红型)A款”是“三差分红”，那么AA人寿的可分配红利就是50+5+10=65元。实际情况会考虑更复杂的影响因素，但保险公司设计产品时都会对预计的利率、费率、死亡率估计的很保守。
看到这里，很多投保人会认为：“太好了，张小咪2013年可以拿到65元的红利。”其实不是这样的，AA人寿是由李股东和王股东的钱支撑起来的，张小咪往AA人寿投资要有回报，那么李股东和王股东也要有回报。所以这65元要张小咪和股东来分。这一点监管机构有规定，保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例不低于当年可分配盈余的70%，而且会监控公司整体的财务报表。此外，AA人寿为了留住张小咪，让她持续缴费，同时吸引张小咪周围更多的人购买自己的产品，会尽力给张小咪一个满意的回报。
但是张小咪又一想，不对啊，万一AA人寿没经营好，盈余是负的，我的100元不是要打水漂？这一点，分红险相比她的哥哥投连险要靠谱得多。分红可能多可能少可能没有，但不会为负值。
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