前段时期业内出现了“抢项目”的恶性竞争,主要是争着向拟在创业板上市的企业投资,影响了行业的规范发展,一方面哄抬了价格,有的项目投资方要支付高出好几倍的溢价,与企业价值不相称,加大了投资成本;另一方面乱了心态,匆匆定夺,放松了对项目的审查。而且有的公司投资的项目过多,与管理力量、经验不匹配,放大了投资风险。
上海盛基创业投资管理有限公司总经理张伟指出,公司目前三分之二的项目采用联合投资的形式,主要就是考虑管理协调的便利有效。投资者与创业者之间并非一定要用股权说话,由于观念、理念的差异,有一个教育、学习的过程。联合投资下由于投资理念基本相同,几家投资商一起说话,而且声音基本一致,则协调得效果更好。一般来说,投资商的管理经验和理念要更为成熟。但如果是单一投资者提出建议,创业者往往会有其他想法而难以接受。如最近公司向某个项目企业提供建议,创业者征询其他投资者的意见后,觉得是趋势所向,这才采纳了该项建议。另一方面,从资金面考虑,采用联合投资可以分担资金压力,对于融资规模较大的IT行业,尤其是互联网企业更有意义。例如携程网的新一轮融资规模达1200万美元,有5家以上的投资商参与其中,因为没有一家投资商愿意单独承担投资。
张伟强调,联合投资要讲求合作基础,核心是各方理念要接近,以保证未来不会出现大的分歧,否则其危害可能比项目本身的风险要大。例如企业出现资金危机时,往往要求股东救急,如股东成分复杂,则营救行动可能以失败告终。又如投资后对企业进行整合时,由于各家能拿出来的资源不一样,理念不同导致的操作难度远不如单一投资简便。联合投资有利有弊,关键是要分析合作的基础和未来的操作,匆匆忙忙合作可能会埋下许多障碍。
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