“虚高”的泡沫一戳即破，但在很多人看来，理财产品高收益背后还存在更大的泡沫。
肖钢近日就撰文指出，通过把信托贷款打包进入理财产品，中资银行给投资者提供了高于传统银行定期存款的收益率;但是当前理财产品质量和透明度却让人担忧——尤其是在产品规模越来越大的情况下。
惠誉发布的新闻稿指出，截至今年第二季度末，中国银行业的理财产品规模约为10.4万亿元，占存款总量的11.5%;目前尚无官方数据显示其中有多大规模与影子银行有关，但是对于其中可能的风险，IMF和惠誉国际评级也都发出警示。
而在高收益理财产品的风险下，理财产品资产池的期限错配，以新偿旧等问题被肖钢指责为在一定程度上的“庞氏骗局”，并表示“当投资者失去信心，减少购买或者是退出理财产品时，‘击鼓传花’的游戏就结束了。”
不过，在业内人士看来，被担忧的资产池模式风险有夸大之嫌。“理财产品的资产池里会配置很多票据、同业存款等流动性很高的资产，会不断产生收益和现金流，不是简单靠期限错配，融短放长，靠杠杆融资满足资金赎回。”光大银行零售业务部总经理张旭阳表示，“收益较高的中长期资产是为了调节资产池的收益率，而且都是要向银监会对资产投向、投资比例，以及期限等信息充分披露的。”
上述负责人也表示银行打包进资产池的信贷资产都是非常优质的。“把信贷资产从银行表内腾挪到表外，等于绕开了存贷比等的约束，使银行在既有的资本金和管理能力之下，管理的资产范围扩大，这对银行来说的确是潜在的风险;而且即便出现信用风险，银行也不会让这些风险转嫁到投资者身上。”
“除非是出现‘极端情况’，就是银行的资产质量出现严重问题。”但他同时表示，大银行的资产管理能力和风控能力都比较强，大面积的坏账不太可能出现。“这其中的风险主要是存在于两方面：一种是流动性风险，一种是银行的信用风险，”东方证券分析师金麟表示，“但目前来看，这两方面的风险都不大。”
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