2011年券商集合理财没能交上让广大投资者满意的答卷。据我们统计，2011年股混型券商集合理财产品平均亏损18.19%，招商证券旗下的小集合产品——招商智远稳健4号以全年收益3.2%成为表现最好的股混型券商集合理财产品，而中信证券旗下的中信证券3号表现垫底，全年亏损达33.97%。而统计2010年以来股混型券商集合理财产品业绩，有正收益的产品仅有东方证券的东方红4号一只产品，两年累计收益率1.69%。
我们不建议投资者今年挑选风格过于激进的券商理财产品，尤其在当前的市场筑底阶段，投资者应该优选稳健型产品，以风险控制能力为主要考量，再结合盈利能力来选择产品。
波动率、下方风险、最大回撤是海通私募基金评价体系中主要使用的三个产品风险指标。波动率指标是对于资产未来价格不确定性的度量，通过对产品月度收益率求标准差计算而得；下方风险指标是将产品所有亏损月份的收益率加总获得，是产品下跌幅度的衡量标准；最大回撤指标是产品从最高净值下跌至最低净值的幅度，可以在一定程度上度量产品对于下行风险的控制能力。
这一年业绩波动率、下方风险、最大回撤指标均排名同期股混型券商集合理财产品前二十位的产品。可以看到，这些产品过去一年的各项风险指标都表现出色，不过具体分析这些产品的策略，我们发现，其中有部分产品良好的风控是由于产品所固有的保本策略所造成，并非来自投资经理的择时能力，例如创金避险增值。剔除这些产品，我们通过对产品投资范围、投资策略的综合评估，发现招商智远稳健4号、超越理财宝2号、中信贵宾1号等产品具有较好的稳健特质，值得投资者关注。
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