国寿“哑铃式”生存

　　与泰康截然不同的是，在投连有限的市场蛋糕中，国寿所占有的几乎是完全可以忽略不计的一小片。然而，就其投连账户而言，其相关账户却并不如此甘于寂寞。就在投连业绩明星泰康放心进取账户“沉沦”之时，正是国寿裕丰精选价值账户乘虚而入并取而代之。本刊统计数据显示，截至2011年1月20日，净值尚且低于1元的精选价值账户单月下跌仅1.02%，在所有各类进取账户之中位列第一；而在近三个月，其净值甚至微涨0.60%，不仅是当期的业绩冠军，也是仅有的两个正收益账户之一。

　　不无戏谑的是，国寿裕丰精选价值账户却恰恰是去年全年收益最低的主动进取账户，全年净值下跌7.81%。同样有趣的是，历史上曾有多次国寿相关投连账户的同期业绩常常首尾呼应，相映成趣——2010年全年国寿裕丰进取股票账户全年收益21.15%，仅次于泰康放心理财进取账户，名列投连账户之业绩亚军。

　　2011年的初春，哑铃式的业绩“魔咒”再现之时，却是另一种乾坤颠倒。本刊统计数据显示，截至2011年1月20日，就是去年的投连业绩亚军账户国寿裕丰进取股票账户，近一个月跌幅高达15.09%，成为49个进取账户跌幅最巨的一只。同期，国寿裕丰平衡型账户平衡增长跌幅亦达到7.44%，位列36只平衡型账户之倒数第四位。值得一提的是，同一时间段内4只指数型投连账户最大跌幅都未超过8.83%。

　　业绩悬殊盖因投资目标差异。

　　公开资料显示，国寿裕丰精选权益账户与进取股票账户二者有着相近的投资风格，也同时受牵与A股市场，但投资目标并不相同：进取型账户主要投资于国内A股股票、债券及法规允许的其他金融工具，股票资产占账户净值的50%-95%，而精选价值账户通过优选证券投资基金，构建低风险高收益基金组合，偏股型证券投资基金的比例不超过账户资产净值的95%。

　　事实上，精选价值账户业绩增速正归功封闭式基金同期的良好业绩表现。每年的第四季度到第二年的第一季度，往往是封闭式基金一年行情中最红火的半年，这几乎成为一个规律。而在2010年第四季度，28只封闭式基金平均涨幅达到8.37%，精选价值虽然比封基落后许多，但单位净值增长1.75%仍令其他深陷A股下跌的进取型账户难以望及项背。

　　此外，国寿裕丰投连险月度报告显示，从去年4季度至今年1月份，国寿精选价值账户频频调整仓位：10月收获钵盆满溢之后，在大盘大幅度下挫的11月进行了卖出操作，月末只持有现金，而在12月又大手笔买入封闭式基金。到2011年1月份，精选权益账户的基金的持有量又比12月锐减了40%，同期A股小幅下跌，而封闭式基金价格指数不降反升。