据了解，变额年金险本质上就是投连险，但是其中内嵌期权，实际上是一种卖出期权。但是，业内人士指出，变额年金险保证回报并不一定是本金，可能约定110%的保本比例，也可能只有90%，也就是说本金仍然有损失的可能。
光大永明相关负责人告诉记者，准确地说，变额年金险的特性只能是保底，不能说完全保本。
假设投保人初始投入为1000元，约定保本比例为100%，如果市场行情好，到期时账户价值高于约定的保证回报，那么保险公司将按照实际账户价值，支付投保人收益。如果市场疲软，满期账户价值低于本金（假设仅剩800元），那么保险公司仍将按保本比例支付投保人1000元本金，而亏损的200元由保险公司自己承担。
假设投保人初始投入为1000元，而约定保本比例为90%，那么如果市场疲软，满期账户价值低于本金（假设仅剩800元），保险公司将只按保本比例支付投保人900元本金。
当然，由于向投保人提供保证收益，保险公司将承担一部分投资风险，因此变额年金险将在传统投连险账户管理费用外，加收一笔额外的管理费用。具体比例与保证收益额度有关，保证收益额度越高，收取的管理费用也越高。
也就是说，100%的保本比例和90%的保本比例支付的管理费用相比，要高一些。
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