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“升级版”投连险——变额年金即将面世
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[导读]:在万能险结算利率、分红险分红水平普遍平淡的背景下,被称为“升级版投连险”的变额年金的即将面世,给市场带来了一股清新之风。

  因此,变额年金产品将在国内市场上推出,投资者应该在挑选产品的基础上选择实力雄厚、有品牌影响力的公司,另外投资水平、服务水平、口碑等也是需要衡量是否购买的标准。

  四种类型六大特点

  根据保监会相关人士的解读,与投连险不同的是,即将推出来的变额年金产品的最低保证有四种类型,包括最低身故利益保证(GMDB)、最低满期利益保证(GMMB)、最低年金给付保证(GMIB)和最低累计利益保证(GMAB),这也意味着市场上将会出现四种不同的变额年金产品。

  据相关人士介绍,四种产品均对客户在某一时点的最低利益进行保证。比如最低身故利益保证是指,在被保险人死亡时,受益人可以获得最低身故金和保单账户价值之间的较高者;最低满期利益保证,是指在保险期满时,受益人可以获得最低满期保险金和保单账户价值之间的较高者;最低年金给付保证,是指在保单签发时,就确定将来年金领取的最低标准;最低累计利益保证,是指在预定的提存日期,客户可以领取保证价值和保单账户实际价值之间的较高者。

  参与变额年金的保险公司可以在以上四种产品中选择一种报批,且只限一种。据了解,目前已经有包括中美联泰大都会人寿、金盛人寿、华泰人寿、光大永明人寿、信诚人寿等相继参与研发。其中,中美联泰大都会和金盛人寿已完成产品上报,有望成为首批试点公司。

  按照采访了解到的信息显示,在目前四种变额年金产品类型中,中美联泰大都会人寿已经确定采用CPPI(固定乘数平衡模式)的管理模式,推出最低累计利益保证(GMAB)产品;金盛人寿则选择最低满期利益保证(GMMB)形式,采取内部组合对冲模式,按照资产负债匹配管理的原则,通过内部模拟看跌期权的方式管理最低保单利益保证。

  “变额年金产品共有六大特点:由保险公司设立独立账户,与其他资产隔离,以确保核算清晰,不侵占、损害被保险人利益;投资收益完全归属于被保险人,保险公司只按保单约定收取各项费用;投资账户价格定期公布,以方便被保险人查询,透明度很高;可提供最低保单利益保证;提供年金给付方式或年金转换权;保险保障风险完全由保险公司承担,且保险公司承担提供最低保证带来的投资风险,高于最低保证以上部分的投资风险由被保险人承担。”业内人士介绍说。

  短期内恐难成规模

  市场人士认为,变额年金试点有利于丰富寿险产品结构,避免各公司在单一产品线上过度竞争,长期发展空间较大。但从短期发展来看,有观点认为,市场需求不大,恐难以形成规模。

  上述观点的逻辑在于,目前试点推行变额年金产品的主要为合资寿险公司,而几家中资寿险巨头短期内对此兴趣寥寥。

  因为按照《变额年金保险管理暂行办法》,试点变额年金的保险公司必须满足多项要求,其中有一项就是“经营投连险业务满三年”。之所以按照投连险业务来作为参考指标,主要源于变额年金与投连险在某种程度上的相关性。

  仅从此点硬件要求来看,预计几家大型中资寿险公司短期内参与变额年金试点的热情不会高。据记者了解,中国太保(601601)目前没有投连险业务,因此无法参与变额年金试点;而中国平安(601318)的投连险业务开展虽早,满足变额年金的试点资格,但规模逐年缩小,2010年投连险业务占比不到3%,近两年来投连险新业务基本停滞;中国人寿(601628)近三年也开展过投连险业务,但规模极小,而且在近期投行调研中,中国人寿明确表示暂时不提交变额年金试点的申请。

  正是考虑到三家上市公司参与的热情可能不高,变额年金试点的启动,并没有挑动资本市场的敏感神经,保险股近一个月来表现平平。这与一直备受关注的“个人税延型养老保险试点”形成鲜明对比,回顾以往,“税延型养老保险试点”进展一有风吹草动,保险股通常都会应声起舞。

  造成这一反差的主要原因在于:变额年金目前没有税收优惠,从市场需求而言,吸引力不明显。一位长期跟踪税延型养老保险试点的投行人士说,从国外经验看,变额年金和税收递延都为商业养老保险的发展发挥了重要作用,我国变额年金试点先推出,作了产品、渠道以及动作经验上的铺垫,但是,变额年金对需求的激发作用远小于税收递延。“如果具备税收优惠等政策支持,我们可以预见变额年金市场潜力巨大,起码不亚于现有基金规模。”

  虽然短期内大型寿险公司积极推进变额年金的销售动力不足,但对于投连险比重较大的中小保险公司,尤其是外资股东中有变额年金经验的外资(含合资)寿险公司,变额年金业务可能成为其发展重点。比如,中美联泰大都会人寿的外资股东大都会集团(MetLife)就是全球变额年金市场的领导者,在产品开发、投资管理和风险管控上都有非常领先的能力和经验。

 

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