一边是产品退市潮，一边则是结算利率频频下调。数据显示，目前市场在售万能险结算利率最高为4.66%，中国人寿、平安、泰康人寿的万能险结算利率则勉强徘徊在4%的边缘。新华人寿、太平洋、安泰、太平人寿、太平洋保险等公司的万能险结算利率则已降至4%以下，新华人寿的得意理财万能险结算利率也已下调至3.8%。瑞泰人寿的万能险保持持平。而在2008年时，万能险的行业平均结算利率达5%。

　　中金公司保险业分析师周光在报告中认为，平安下调万能险结算利率的举措显示出今年保险资金投资压力较大，在固定收益类投资难以提供丰厚利差、股市投资收益前景并不明朗的情况下，保险公司不愿意以过高的资金成本为代价换取业务规模的大幅提升。

　　遇冷的背后

　　保险市场主打产品的背后，折射出政策导向、宏观经济形势、资本市场以及公司战略的变动。

　　2008年以来保险业推行的业务结构调整，促使保险公司收缩投连险和万能险，转向保障型产品和分红险。而将于今年正式实施的新会计准则，无疑成为另一个重磅推手。

　　根据新会计准则，不包含风险保障保费的不计入保费收入，而是分拆为“保费存款”，即投资部分的保费不计入保费收入而计入存款负债。这也意味着，万能险收入绝大部分将不被确认为保费收入。

　　这一会计政策的变化，将直接对保险公司的保费规模和市场排名产生影响。根据诸分析师预估，如按新会计准则重新计算市场份额，中国人寿2009年的市场份额将由36.2%升至40%以上，而平安则从16%降到11%左右。

　　为了保持保费规模以及业务结构调整的需要，保险公司纷纷转而主推分红险。据了解，平安2010年收缩万能险的同时，也将转而力推分红险，集中火力发展个险渠道。

　　作为投资型产品的万能险，其收益水平和结算利率的高低，受资本市场波动的影响。有市场分析人士指出，在去年资本市场低迷的行情下，平安仍维持高于同业的结算利率，一定程度上得益于其较充足的平滑准备金以及还不错的投资收益。

　　不同的市场逻辑

　　在卖方市场下，对保险公司而言，是主推万能险，还是分红险，背后有其市场逻辑。

　　在平安看来，其推行的万能险基本都是长期产品，长期保单对提升公司内涵价值贡献更大。而且相比分红险，以高结算利率吸引而来的万能险保费收入，在资本市场不错的行情下，获得更高收益的可能性更大。平安人士曾对媒体表示，从长期来看，平安卖万能险更合算，而分红险的利润会更低一些。