中部地区一位银监局人士对《经济参考报》记者分析称，“理财产品之所以会大规模发行，在一定程度上是为了填补信贷缺口，建立资金池。”

　　资金池模式隐患浮现

　　实际上，受宏观经济因素和监管政策的影响，从2012年初开始，银行理财产品收益率就呈现持续下滑之势，尤其是央行6、7月连续两次降息更使其跌入谷底。与此同时，在到期的理财产品中，也有不少产品没有获得预期收益率。

　　根据银河证券近期报告，在目前已到期的产品中，共有1131款产品披露了到期产品收益，披露率为43.99%；实际收益率等于预期收益的产品有1128款，占总到期产品的43.87%(占披露信息产品的99.73%)；而高达56.01%的已到期产品缺少收益资料。

　　不仅如此，继几年前的“零收益”、“负收益”事件后，银行员工私售理财产品导致客户出现巨额亏损的案件更是在2012年年接连曝光，这意味着，一直被市场诟病的理财产品资金池模式暗藏的系统性风险，开始浮出水面。

　　来自某股份制商业银行资金管理部的人士曾透露“一方面，银行借助资金池的幌子做短借长贷，也就是期限不匹配，如果这产品不能够保证后续发行规模，就可能会导致资金链断裂。另一种就是把一些不良贷款变相注入池子。这才能有机会获得比其他债券类产品更高的收益，但这方面的风险是银行承担，一旦兜不住就可能会转嫁到客户身上。”

　　对此，中国社科院金融研究所金融实验研究室主任刘煜辉认为，“随着我国理财市场规模增长和品种增多，一些复杂的理财产品处于监管真空状态，市场亟待建立独立的评级评价制度来弥补市场纪律。另外，监管部门也需要建立严格的信息披露机制，让投资者及时、便捷地了解理财产品的收益和风险，避免因信息披露不足、监管者风险提示滞后等信息不对称而做出错误的投资决策。”

　　监管瞄准代销产品风险

　　如今，银行与保险、基金、信托等机构合作，正是凭借其强大的销售渠道，将许多属于信托、资产管理、私募类的产品进行代销，扮演起一个销售员的角色，而绝大多数投资者购买理财产品看重的都是预期收益率，并非对产品本身的风险和投资方向有足够认知和掌握。

　　在风险案件爆发后，中国银行业协会理财业务专业委员会成立。与此同时，2012年12月14日银监会对各家商业银行下发了《关于银行业金融机构代销业务风险排查的通知》要求，各银行业金融机构全面排查代理销售第三方产品的业务。理财业务已被监管层视为与平台贷款、房地产贷款、影子银行并驾齐驱的四大重点风险源。

　　银监会纪委书记杜金富指出，当前理财产品依然存在运作不规范的三大问题，“部分银行董事会和高管层对发展理财的认识不够，没有从银行未来经营转型、提升核心竞争力方面制定理财业务的战略定位，统筹规划未来发展；部分机构仍存在不规范的理财产品运作方式；个别银行存在不当宣传、信息披露不充分、投诉处理不及时、内控管理不严等问题。”

　　展望2013年的理财产品市场，市场分析人士估计，理财产品形势将更趋复杂，一方面从国际环境来看，美国QE3、QE4相继实施将带动其他国家的货币超发，这迫使我国将处于保持流动性和抵御输入型通胀的两难境地，另一方面，监管层很可能将制定更加严格的要求规范该市场的运作。不过，银行和证券的理财产品将仍然是理财市场的主力军，以股票、基金、实物黄金、纸黄金为代表的其他投资市场也将逐渐活跃。另外，银行理财产品的收益可能将保持平稳或整体略升趋势。