翌日，恒大人寿也因违规运用保险资金，被保监会处以限制公司进行股票投资1年，两名高管分别被禁入保险业5年和3年的行政处罚。另外，保监会还对恒大人寿采取下调权益类资产投资比例上限至20%、责令撤换另两名相关责任人、责令就有关问题进行整改等三项监管措施。

　　显然，作为活跃于资本市场的险资黑马，前海人寿“简单粗暴”地举牌上市公司引起股权大战、恒大人寿肆意推升梅雁吉祥(行情5.57-0.71%,买入)股价导致资产泡沫滋生，这都一而再、再而三触及了保监会再三强调“保险姓保”的底线。

　　有钱才能任性，而二者“任性炒作”的资本主要来自新增保费收入。其中，“万能险”占前海人寿新增保费收入的80%，占恒大人寿保费收入的90%。

　　这到底是怎样一种吸引人的险种？“万能险”真的无敌万能吗？最关键的是，对广大小白来说是不是一项值得投资的产品呢？

　　高现价万能险是“险”？人家明明是理财！

　　万能险是人寿险的一种，包含保险保障功能，特点是有最低利率保证、条款相对简单、费用明确列示等。自2000年引进中国后，便迎来迅猛增长，直至今日占据半壁江山。

　　万能险最显着的特点是一个账户兼备投资和保障两种功能。用于保险保障的保费进入风险保障账户，用于资本市场投资理财的保费进入投资账户。其中，投保人可以根据不同需求调节保障和投资额度。

　　目前，国内市场上的万能险可分为高现价型和非高现价型。非高现价万能险（平安、国寿等）预期收益率在4.2%-5.4%，高现价型（安邦、前海、生命等）在4%-8%。两种万能险的收益率一度普遍高于存款利率、银行理财收益率、传统年金和分红险的实际收益率。

　　其中，高现价产品是近几年万能险规模“井喷”的主力。自2012年起，部分新保险公司和中小保险公司推出一些零初始费用、零管理费用的高现价万能险产品，随着网络销售模式的走红，呈“井喷”之势。这类万能险虽然有着5年、10年或20年的保障期，但强调1年或2年后就可无手续费或低手续费退保，个别网销的产品甚至短至3个月、6个月就可将钱取出，由此被业内称为“长险短做”。

　　也就是说，这种“高收益率、短保障期”的高现价型万能险，本质是一些激进型的中小保险公司为了做大保费规模、滚动发行的变相短期理财产品，其实不具保障功能。如果缺少后续现金的流入，将面临非常大的流动性风险，这也是其置身风口浪尖的原因。

　　高现价型稳不住了，万能险终将姓回“险”

　　自2012年启动新一轮保险业市场化改革之后，保监会“项掌门”就表态，险资要促进资本市场的长期发展。随后，靠万能险起家的“新贵”们（恒大系、安邦系、宝能系）纷纷筹集重金火速杀入，频频举牌上市公司。参与举牌的主要保险公司旗下万能险产品的投资收益率基本都在5%以上，甚至还有接近8%的万能险产品。

　　在整个宏观利率持续下滑，资产配置荒的背景下，保持如此高收益的万能险产品吸金能力不小，那么它又能给受益人，不，应该说是投资者，带来什么呢？

　　万能险设立的投资账户，除了可以投资国债、AA级以上信誉企业债券、银行长期协议存款等低风险投资之外，投资股票二级市场的比例最高可以为80%。有了这个“通行证”，险企“新贵”们踊跃投资企业、谋求上市公司控制权。这其实使保险公司更多地服务于大股东的利益，而非投保人与投资者，扰乱了市场秩序，一旦输了，风险将是社会的。

　　于是，今年2月22日，保监会果断停止了此类快进快出的中短期万能险，也对过度依赖万能险业务的保险公司进行了相应整治。

　　然而整治的另一端是副主席黄洪为万能险的正名：“万能险是一个成熟的产品，本身并没有问题”。这又怎么说？难道真有赚着钱就把未来的风险给减了的“万能”产品？