消息面，有着国家队之称的全国社会保障基金理事会(社保基金)迎来新的活水，国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，将更多配置固定收益产品实现保值增值。我们认为，社保基金入市对市场是中性。目前蓝筹低估值无需社保入市来证明，而社保基金入市未必全部进入股市，还有可能投资债市。另外即使是社保基金入市，也只会选择合适价位买入，指望社保基金入市会推高股市无异于痴人做白日梦。社保基金进入股市最大作用或许是封杀股市下跌空间，减小股市波动，包括向上的波动。

　　为何今日大盘对社保入市的所谓利好反应冷淡？我们认为，这主要是市场本身内在运行节奏所致。行情最终是由上市公司基本面状况所决定，即使无社保基金入市，只要有良好基本面、合理估值，照样能够吸引大量其他资金入市。目前估值合理只是结构性现象，大量中小盘股依旧存在结构性泡沫，而蓝筹股除了估值低估优势之外，再无其他重大有利因素来启动，因此出现大行情可能性也很小。不过考虑到年初以来的反弹相对温和，目前并无其他超预期大利好或利空，因此这一次调整以温和而缓慢调整为主，在调整过程中，中小盘股风险相对较大，而蓝筹板块相对稳健。展望后市，我们认为大盘或将延续调整态势。

　　【首证视点】

　　国务院批准社保基金运营广东1000亿养老金

　　经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。全国社会保障基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　该消息对市场构成利好。社保基金会确定了2012年五项重点工作：一是继续多渠道筹集社会保障基金；二是认真审定和执行各类资产配置计划；三是做好各类投资工作，努力提高投资收益水平；四是以《全国社会保障基金条例》为重点，加快推进法规制度建设；五是加强内部管理，推动和谐机构建设。新增基金更多的配置到固定收益类产品中，说明将有很少的部分进入股市，对股市的影响主要通过心理预期，而实质影响更多的是债市。按照规定，此次委托运营的1000亿元中有400亿可以进入股市，利好A股市场。