第三,2万亿元社保基金债券的持有,其收益远远高于央行法定准备金存款的利息收益,提高了银行收益能力,提高了银行资金的使用效率。最重要的是:至少从理论上说,股市活了,消费、投资都会有效增加,将彻底扭转市场预期,使中国宏观经济驶入良性循环轨道。
一定有人担心通胀,但这样做,恰恰不会引发恶性通胀。原因是,股市财富效应拉动的投资和消费都是渐进的,要比组织大规模财政投资的效果舒缓得多,作用长久得多,而且其市场化程度也远高于财政投入。
也一定有人担心股市泡沫,但我看,有一点泡沫要比现在的这样过度地干瘪(负泡沫)强得多,甚至是天壤之别。一个是良性循环下的活跃,一个是恶性循环下的衰退。至少不会使中国在一场大的资本争夺中,全球经济重新洗牌的过程中,处于劣势地位。
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