真正的养老型基金“胎动”：拟借鉴社保管理经验

向日葵保险网

[导读]：第一财经从多家基金公司处获悉，监管层近日下发了一份《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》(初稿)，该指引分十三条，从产品定义、投资策略、基金运作方式、管理人要求等多方面对养老型基金进行逐一规范和指导。

　　除了上述26只基金外，另有大成财富管理2020生命周期、汇丰晋信2016生命周期、汇丰2026生命周期等多只定期目标策略基金也被归入养老型基金范畴。刘亦千称，公募基金的养老特性并未得到有效传递，这些基金的购买者与其他基金无异；从资金性质来看，其资金的目的主要还是获取风险收益，而不是应对养老，这也是这些基金未能获得市场广泛认可并得以发展的重要原因。

　　在业内人士看来，有别于过往，待养老型基金的正式操作指引推出后，真正意义上的养老型基金不久之后也将问世。济安金信副总经理王群航认为，中国正逐渐进入老龄化社会，在这个档口推出真正意义上的养老型公募基金非常必要和及时。

　　王群航表示，眼下旧事重提，专门出了指引，未来将使得这些基金运作更加规范和严谨，有“法”可依，操作以来更加有规则，大家明确知道该怎么做。

　　对于上述存量基金，未来若符合要求均可履行相应程序，变更为“养老型”基金。对于目前基金名称中包含“养老”字样的公募基金，如果其投资运作、风险控制等方面不符合《指引》要求，则在《指引》发布后将修改基金名称。

　　未来的基金

　　随着一纸指引的出炉，未来真正意义上的养老型基金会是一番什么模样？据上述指引，养老型基金将采用基金中基金形式(FOF)或者普通基金形式运作；它并非是保本基金，管理人在营销宣传上，不能向投资者明示或者暗示“保本”、“无风险”，并在招募说明书的重要提示部分，说明基金面临的风险，可能发生亏损。

　　监管层在出台操作指引的同时还向相关公司下发了一份起草指引的说明。其显示，为降低投资组合价格波动，稳妥发展“养老型”基金，建议在业务开展初期，参照基本养老、企业年金及养老保险对基金的权益类资产投资比例规定，要求采用普通基金形式运作的投资于股票的比例不超过30%；采用FOF运作的投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例不超过30%。养老型FOF子基金必须满足条件：运作满3年；截至上1年末最近3年平均规模超过3亿元；最近3年没有重大违法违规行为；四是具有良好的历史业绩。

　　目前，全国社保、基本养老在招标选取管理人过程中，注重考察管理人的综合实力、投资管理业绩以及风控合规情况。据指引所述，为稳步推出“养老型”基金，也考虑借鉴全国社保、基本养老的考察要求，建议应对基金管理人及基金经理设置一定条件。比如，基金管理人应具备近3年公募基金资产平均管理规模(扣除货币市场基金)不低于300亿元，已发行股票型、混合型、债券型基金；基金经理建议应具备5年以上的担任基金经理的经验，历史业绩良好，最近3年无违规记录。