为确保更大规模社保基金入市以支持国民养老计划，证券市场深入改革的步伐从未停歇。郭树清上任后提出的上市公司强制分红、创业板退市、打击内幕交易等举措，都是为整个资本市场制度的完善和发展指引方向。

　　尽管如此，养老基金能否获得稳健的收益仍是个难题。目前养老金入市还面临着基金统筹层次太低、个人账户欠账太多等问题，让社保基金入市的前景扑朔迷离。

　　颇令市场人士悲观的是，历次大资金的注入并未带来牛市，在此次所谓“养老金入市”之前，A股市场上也曾经有过多次名声显赫的“巨头”入市，如社保基金入市、保险资金入市、QFII入市等，但这些资金并未真正催生过一轮牛市。以全国社保基金为例，2003年6月，全国社保基金以委托投资方式进入证券市场，但其后股市并无大的起色，反而不断下跌，并在2005年创出998点的低点。

　　全国政协委员、北京大学经济学院教授李庆云提出，养老金是老百姓的“保命钱”，亏了怎么办？全国人大代表、西南财经大学教授易敏利也表示，“如果股市现状不改，养老金就可能像‘唐僧肉’一样，肥了某些利益团体。”这些顾虑也使养老基金如何入市的问题显得至关重要。

　　也有业内人士认为养老金投资亏损只是杞人忧天，按照全国社保基金的经验，从2001年至2011年的11年里，共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。

　　人保部社保基金监督司日前发布《2012年社会保险基金监督工作要点》，表示今年将研究养老保险基金投资运营问题，并明确要研究基本养老保险基金投资运营模式、管理机制、政策措施、监管办法等，提出完善政策的建议，促进基金保值增值。

　　根据海外社保基金的管理经验，比如美国的“TSP养老基金”就可以投资股市，但它是以个人账户为主，公民自愿缴费，并且有权选择投资基金的种类：如果对某个基金不满意或对其表现不满意，既可以选择别的基金也可以终止其缴费。但是按照我国养老金统筹的现状，更大的可能是经国家全权委托，将社保结余和公积金结余交由一个机构管理，类似“全国社保基金”那样运作的可能性则更大。

　　“这意味着国家层面需要为这笔资金的运营安全负更大的责任。”北京某基金公司人士指出，“这些使得我们必须更为严肃地看待养老金入市的问题，养老金应该以多高的比例入市？以什么方式入市？应该投资国内证券市场还是国际证券市场？这都是我们需要提前深刻探讨的问题。”（来源：每日经济新闻）