养老金投资运营需先厘清结构

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[导读]：中国的养老金制度"碎片化"，面对着来自居民、用人单位、养老基金、国家财政等四个方面的潜在问题。中国养老金改革则面临三大公共治理的挑战。

　　相关研究和现实经验都证明，以企业年金为主导的"两头小，中间大"(基本养老金和个人养老金比例小，企业年金占比大)的多元化养老保障体系，能够有效缓解人口老龄化压力，降低养老金赤字水平，缓释养老金资产价格风险，增强养老金可持续性水平。

　　厘清养老金结构的同时，对养老金账户的不同功能也要明晰。杨燕绥将国民基础养老金形象的比喻为"公交车"，其功能在于克服贫困；而个人账户养老金则如同私家车，用于改善个人生活。

　　社会统筹和个人账户是两条道上的两架车，一是公交汽车，另一个是私家车，各具功能，不得混淆。国民基础养老金即为公交汽车，其作用在于克服贫困。应当按照公共品的原则规范养老金税费征收，税率在2010年约为社会平均工资的6.82%（从60岁开始支付），2035年升到12.79%；当领取年龄为65岁时，税率将从2010年的4.49%升到2035年的9.30%；财政支出占比从2010年的5.91%升到2035年的19.00%；GDP占比将从2010年的1.36%上升到2035年的4.38%。如果税率为10%，企业税率应为7%，个人税率为3%。中央政府支付基础养老金（可适度奖励纳税费贡献较大的人群，可鼓励高收入人群放弃领取基础养老金）的水平，应当是地方居民家庭人均消费支出的40%-50%，GDP占比控制在4%-5%区间。

　　个人账户养老金即为私家车，用于改善个人生活。应按照准公共品的原则，建立全国居民通用的个人养老储蓄账户，规范个人养老储蓄、用人单位职业养老金、政府养老补贴和对养老储蓄的税收减、免、延政策。

　　《2011中国养老金发展报告》称，中国养老金制度正面临严峻挑战。与此同时，养老基金的运营管理也难以令人满意，2011年12月18日发布的《2011年中国社会保障改革与发展报告》表示，目前，我国社会保险基金投资运营管理存在着管理主体不明、投资渠道单一、效率低下等问题。