杜永茂：养老金储备不靠缴费靠投资

　　和讯网消息2012年陆家嘴金融论坛于6月28日-30日在上海举行，本届论坛的主题是“金融治理改革与实体经济发展”，和讯网全程播报。中国平安养老保险公司董事长兼首席执行官杜永茂在论坛上发表演讲，他指出，在养老金储备总量中间，不是光靠缴费缴出来的，而是靠投资滚动利用福利的原则长出来的，滚雪球长出来的。美国个人养老金退出帐户，美国罗素公司给我们提供了一个研究报告，这个帐户就是每领取100元养老金，只要个人交10%，90%都是成长出来的，就是在退休前的年龄涨了30块钱，退休后的涨了60块钱。以下为演讲实录。

　　杜永茂：我接着陈主席和春平的话题，还是讲养老保障问题。养老保障体制的失衡是我国养老金储备严重不足的根本原因，体制失衡包括三个方面，第二支柱的发展、第三支柱的发展，和养老机构商业主体作用的发挥，三个方面差距太大。关于量的积累问题，前面两位讲了很多，昨天郭主席也讲了，就不再比较了。

　　我们国家养老金储备从结构来看，经合组织34成员国养老金储备平均在1.7万美元一个人，二支柱、三支柱占80%，第一支柱占20%。美国现在到去年底刚才讲是18万亿，实际上去年是20万亿左右了。但是第一支柱只有2万亿美金，占10%。二支柱63%，三支柱占27%，后面两个支柱占了90%。我们国家正好是倒过来的，我们一共是36000亿左右，这样就是前面一支柱是90%，二支柱是10。这是储蓄性的，不是投资性的养老。

　　所以说第三支柱属于三无状态，可以见得我们国家养老金储备过低。过低是可以肯定的，一般国际上发达国家都在五六万美金，我们现在400美金都不到。跟周边比较都低，包括印度，巴西、俄罗斯、金砖四国，我们也属于最低的，这个数字都做了比较。

　　所以低是肯定的，从结构来看，低在哪里呢？低在二、三支柱的发展，确实三支柱基本上没有，二支柱刚刚发展。所以刚才陈主席讲的广覆盖、保基本，应该说现在是解决了，但是后面的问题，二、三支柱的发展已经迫在眉睫了，二、三支柱替代率太低。

　　同时我再强调一个，在养老金储备总量中间，不是光靠缴费缴出来的，而是靠投资滚动利用福利的原则长出来的，滚雪球长出来的。美国个人养老金退出帐户，美国罗素公司给我们提供了一个研究报告，这个帐户就是每领取100元养老金，只要个人交10%，90%都是成长出来的，就是在退休前的年龄涨了30块钱，退休后的涨了60块钱，当然退休有一些条件了，他60岁退休，25岁开始缴费，这都是条件。但是这个足以说明什么问题呢？养老金的总量还是靠“一三五法则”，我们国家第二个原因刚才讲的量的积累上太少，其中就是增值不够，太低。

　　增值是谁做出来呢？就是市场化、商业化，国际上无一例外。管理养老金的主体肯定是商业化养老金，商业养老包括商业公司，也包括其他的参与基金、参与证券的，管理养老金的机构，各国不完全相同，有的还包括银行。但是刚才讲的他们在这中间发挥的重要作用，用市场化来运作，当然我们国家的商业主体这几年有没有表现呢？有。刚才都介绍了，我们3500亿年金这一块，平均年回报9%，社保这几年来，我们是他们的5倍。如果我们的资金都可以提高水平，量的积累是毋庸置疑就加速很多。

　　但是商业主体作用的发挥，在我国的政府和社会还没有完全高度重视和对它有认同。它的专业功能还没有得到充分发挥，甚至专业养老金公司的发展，还受到制约，自身生存都有问题，所以这样发挥的作用就很难有大的作为。因此对解决保障体制失衡的问题有五点建议。