加拿大养老金投资诀窍

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[导读]：安大略省教师退休基金会是加拿大最大的单一型专业化退休金体系，它是由安大略省政府和该省教师联合会共同创立的一家独立机构。安大略省教师退休基金会拥有838名雇员，它所创造的经营方式也被称作加拿大模式。

　　不仅如此，它还有助于政府和教师联合会确立平等的合作伙伴关系。去年，教师联合会同意在2014年将经营收益提升1.1%。这样一来，那些在2009年以后退休的雇员就会因此而受益。在未来三年内，他们的退休金将略有提升。

　　尽管如此，安大略省的经营模式未必适用于所有人。基金机构需要具有雄厚的资金实力，方能在投资领域站稳脚跟。那些投资专家对个人薪资的要求很高，至少要与他们在私募股权投资领域的收益持平。直接投资模式并非安大略省教师退休基金首创。

　　美国的捐赠基金和慈善基金组织就是目前最为成熟的投资机构，它们组建了独立的资产管理公司，其早期的投资交易主要集中在私募股权、房地产、基础设施和对冲基金行业。1985年，耶鲁大学聘请戴维·斯文森（DavidSwensen）担任该校捐赠基金负责人，他此前曾是诺贝尔奖获得者、耶鲁大学经济学家詹姆斯·托宾（JamesTobin）的博士研究生。经验丰富的斯文森迅速发现了对冲基金和私募股权投资领域所蕴含的巨大商机，并果断地将组合投资资金调入这两个领域。截至20世纪90年代，耶鲁大学捐赠基金有五分之一的资产投向了对冲基金领域。

　　继任者的缺失

　　2007年，林奇正式出任安大略省教师退休基金首席执行官。一年后，全球金融危机爆发。安大略省教师退休基金同样未能幸免。2008年，该基金经营收益下跌18%，这也是其成立以来最糟糕的经营业绩。然而，包括加利福尼亚州公共雇员养老基金在内的机构投资者均遭受重创，其经营收益暴跌26%。教师退休基金的直接投资在一定程度上减少了损失。教师联合会私募资本公司经营收益下降了13%，大约相当于行业整体亏损额的一半左右。2009年佩特罗夫及其精英团队制定了名为"2020年战略规划"的组织发展蓝图。