入市养老金归集路线图解读
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[导读]：基本养老金入市大局已定，但资金尚分散在各地，如何归集是个问题，以下是入市养老金归集路线图解读。
据郑秉文推算，截至2014年年底，基本养老保险基金累计结余约3.5万亿元。扣除预留支付资金外，预计全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元，按照30%入市资金上限计算，将有最高6000亿元的养老金入市。目前我国在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保障基金”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元（6000亿元全国社保+2200亿元企业年金）。
“这个规模相对于资本市场几十万亿的市值来讲，不过是杯水车薪，它不可能救市也不可能有护市的作用，担当国家的重任恐怕也没有这个职能。”不过，郑秉文强调，如果基本养老基金作为一个制度能够进入资本市场，这对资本市场的建设是个长期利好，必将对资本市场健康发展起到重要作用。
长期资金在发达国家主要有三种：养老基金、保险资金、共同基金。其中，由于养老基金几十年不用考虑流动性的问题，是发现市场价值和实施价值投资的本源所在。比如美国，养老基金是资本市场重要的资金来源，养老基金通过市场化投资既实现了自身保值增值，又促进了资本市场健康发展。但在我国，发展力度相对较大的是后两者，养老基金属于缺位状态。
“目前来看，即便按照进入股市的最高比例计算，养老基金仅占资本市场总市值的1.3%左右，这个比例太小了。”郑秉文表示，这个比例在全世界成熟的资本市场里是没有的，成熟的资本市场里一般是30%-60%之间。
不过，好饭不怕晚，养老金作为重要的机构投资者追求的是长期投资，如今的介入必然会带来很多其他优质的资金进入资本市场，将进一步发扬价值投资理念，对短期投机心理是一个巨大的抗衡力量，有助于遏制暴涨暴跌，市场投机的可乘之机将会减少。除此之外，郑秉文认为，养老基金进入资本市场将极大地扩大机构投资者的队伍。
“养老金入市后，资本市场长期性资金将明显增加，养老金将逐步成为重要的机构投资者。”郑秉文强调。
