在展望前景的同时，保险公司在切入健康养老产业过程中所面临的挑战也备受关注，其中以“以房养老”和养老社区投资最为突出。2014年6月，保监会发布《关于开展老年人住房反向抵押养老保险试点的指导意见》，决定自当年7月1日起，在北京、上海、广州和武汉四地率先开展老年人住房反向抵押养老保险（即“以房养老”）试点，试点期为两年。而在目前试点期迫近尾声之际，“以房养老”遇冷的苗头已有所显现。上海保监局相关负责人日前透露，截至5月20日，全国参与“以房养老”业务的投保人共计78人59户。
从产品设计上来看，“以房养老”是一种将住房抵押与终身年金保险相结合的商业养老保险业务，这种模式已在欧美等发达国家实行多年。目前在国内，幸福人寿是主要推进此项业务的保险公司。
北京工商大学保险系主任王绪瑾表示，房屋在传统中国人心中是最重要的“家业”，很多人不情愿将其抵押给相关商业机构。相关调查也显示，在参加“以房养老”的家庭中，多数是无儿无女或是“失独”夫妇，普通家庭老人多数不愿投保。
某保险公司精算人士对中国证券报记者表示，实际上，就“以房养老”而言，保险公司和投保人都面临房价波动的风险，在北京、上海、广州等一线城市，房价基本可以有保值或增值预期，但在其他城市，房地产市场价格的波动将成为此类保险产品推广的最大挑战。而一旦房价出现大幅波动，投保人的利益、保险公司的现金流都可能受到不良影响。
另一方面，越来越多的保险公司宣布将投资养老社区，相应的风险也引起了业内关注。一位监管部门人士对中国证券报记者表示，养老社区投资需要保险公司有充足的现金流，而政策鼓励的是保险服务和保险资金实际用于养老项目的投资，但一些机构将“拿地”作为主要目的，存在潜在的资金体外循环风险，这应当引起行业的足够重视。
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