保险机构养老金投资调查样本：多元布局征途漫漫
向日葵保险网
[导读]：一家养老险机构投资总监直言，其所在的机构养老金产品70%以上资金都投向固定收益类产品，但这类产品缺乏足够的利率风险对冲工具，只能通过交易策略去规避部分风险，但这种做法未必能取得理想的分散风险效果。
此外，出于对投资风格的细化，绝大多数债券的风险特征相当类似，未必能真正帮助养老金产品分散债市系统性风险。为此平安养老险计划借助养老金产品相对宽松的投资范围，针对信用债、利率债等细分产品设计不同投资风格产品，进一步分散风险。
投资范围的宽泛，一方面加速养老金产品创新步伐，另一方面也令相关部门对业务创新持更加审慎的态度。
记者独家获悉，人社部
社会保险基金投资管理专业委员会正牵头委托平安养老险等机构研发年金TDF（目标日期基金），目前这项课题已经在产品方案与运营方面形成一定的共识，相关机构正与中国保险业协会沟通开展政策方面的设计。
一位知情人士透露，目前年金管理模式主要分两类——DC模式（缴费确定型）与DB模式（收益确定型）。而TDF的产品更加适应DC管理模式。
“TDF产品能否落地，还有两个关键的配合政策：一是个人选择权是否放开（由个人选择养老金机构养老金产品），以及配套投资机构的默认选择。二是国家在个人税收方面给予更多优惠。”上述知情人士透露。
在业内人士看来，我国养老金产品发展起始于2013年末，主要还是依托企业年金发展十余年后的产品化需求，尚处于起步阶段，因此相关部门短期还不大可能全面放开个人选择权。
资产荒下的投资抉择
尽管养老金产品投资范围有所拓宽，但在资产荒冲击下，如何获取优质资产满足较高投资回报，仍然对养老金产品发展构成严峻挑战。
罗庆忠向记者表示，所谓“资产荒”，更多是一个相对概念，主要表现在当前资产端回报率低于资金端的成本或收益要求，这也折射出资产配置的深层次问题——仅仅依靠某类资产或某个区域资产投资，已经无法满足客户需求。
在他看来，养老金产品要迈过资产荒这道坎，需要从5个方面入手，一是实现跨区域、跨市场、跨资产的分散化配置；二是从单一类资产设计，向多资产策略产品设计拓展；
三是改变以往养老金产品过多倚重某类资产投资的投资经理，形成以组合管理为导向的管理模式；四是加大对业绩回撤或偏离的监控管理；五是尽可能说服企业方调整产品收益率的过高预期。
