而相比成本增加问题，保险机构更担忧“换道”背后的风险，即保险资金的操作策略即将暴露在券商面前。
从目前记者了解到的情况来看，保险资金股票交易“换道”券商，可采取两种模式：一、租用符合条件的券商交易单元模式；二、参与特殊机构客户模式试点。
据知情人士分析，第一种模式走的是券商传统经纪业务通道，资金保密性相对较弱；第二种模式是针对保险机构退回自有独立席位后特设的试点，为保险机构提供专用交易单元。“从资金的保密性考虑，保险公司倾向于选择第二种模式，原则上，保险公司可以要求服务券商出具保密承诺函。”
但究竟“参与特殊机构客户模式试点”模式如何操作，受访的多位保险业人士仍感困惑。“具体怎么试点，截至目前尚未弄清，公司目前还在和相关券商商谈，预计最早也要明年才落实。”
据知情人士透露，为防止利益输送，监管部门对保险资金“换道”券商有严格规定，如：保险机构年度分配给有关联关系的服务券商交易佣金，不得超过总交易佣金的30%；另外，保险机构参与特殊机构客户模式试点，选择的服务券商不应超过3家，在每家服务券商开立的证券账户最多不超过3个。
值得注意的是，为保险机构服务的券商，今后就提供服务情况也须接受保监会监督检查。保险业人士透露，保监会将对相关券商年检、打分。比如，保监会有权约谈未履行报告义务的服务券商，对多次不履行报告义务或发生恶劣事件的，可停止保险机构与其发生业务。（文章来源：上海证券报）
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