从这两个角度来看，变额年金应该比保本基金做得更好。只是，从这两年的表现来看，两款变额年金的业绩都要逊于保本基金。

　　不过，由于设定了较长的保本期限（工银安盛“保得盈”为7年，大都会“步步稳赢”为10年），这两款变额年金产品未来还是有扭转局面的可能性。工银安盛“保得赢”的保本期限还有5年，其债券投资到期收益也许可以覆盖当下的亏损；而大都会“步步稳赢”账户保证价格为0.8098，当下0.9470的净值距此还可以有“不小的跌幅”。

　　“我们认为，7年已经差不多可以涵盖一个牛熊周期的运作期限，同时，7年的运作期是保监会规定的变额年金最短的期间。这个时间段也能比较好地匹配客户的退休及其他中期理财规划需求。”工银安盛CEO马哲明曾这样向本刊记者解释保本期限的设置初衷。

　　小贴士：什么是变额年金产品？

　　时任中国保监会人身监管部主任、现任保监会发展改革部主任的梁涛当时表示，可以把变额年金简单理解为“具有最低保证、实行年金化支付的投连险”，其具有六个特点：由保险公司设立独立账户，与其他资产隔离；投资收益完全归属于被保险人，保险公司只按保单约定收取各项费用；投资账户价格定期公布，透明度高；可提供最低保单利益保证；提供年金给付方式或年金转换权；保险保障风险完全由保险公司承担。

　　表1：工银安盛“保得盈”年金保险（变额型）和谐投资账户最新买卖价

　　账户名称买入价卖出价

　　工银安盛人寿和谐账户0.97650.9573

　　数据来源：工银安盛人寿保险有限公司网站数据日期：2013年7月18日

　　表2：大都会“步步稳赢”年金保险（变额型）投资账户最新净值情况

　　投资账户买入价（元）卖出价（元）最近一个月累计卖出价的涨跌幅卖出价的累计涨跌幅账户保证价格

　　稳赢利益投资账户0.94700.9470-1.2307%-5.3%0.8098

　　官网注：累计涨跌幅的计算时间为2011年07月22日至今

　　数据来源：中美大都会人寿保险公司网站数据日期：2013年7月22日

　　表3：变额年金与保本基金的差异比较

　　产品

　　事项变额年金保本基金

　　工银安盛“保得盈”大都会“步步稳赢”

　　保本策略内部对冲管理模式。公司主要是利用外资股东安盛在全球的对冲服务公司平台，依靠这个内部全球平台进行内部对冲，通过模拟期权价值，计算出权益类和固定资产类资产的动态组合，从而帮助客户实现投资收益的最优化，当市场下行则会迅速将资金转移到安全的国债配置。“TIPP”（优化固定乘数平衡模式）。账户在确定资产配置时，会根据事先确定的各种因子，采用固定乘数平衡管理模式来动态调整账户的资产配置，而不会采用投资经理根据市场变化，自主判断、主动择时等投资方式来确定目标资产配置。

　　动态投资组合保险技术（CPPI）保本模式。这种技术的基本思路是将大部分资产（保险底线）投入固定收益证券，以保证保本周期到期时能收回本金；同时将剩余的小部分资金（安全垫）乘以一个放大倍数投入股票市场，以博取股票市场的高收益。

　　保证（保本）利益100%本金保证80%账户历史最高价值保证100%保本、90%保本、80%保本等，但国内目前采用100%保本较多

　　保本期限7年10年海外3～10年都有，国内较多采用3年

　　投资门槛8万元10万元一般为1000元

　　买卖差价2%无无

　　退保（赎回）费用第一到第五年分别为5%、4%、3%、2%和1%，第六年开始为0第一年为2%，第2至第3年为1.5%，此后无退保费用保本期内的赎回费通常随持有期的延长而减少，如第一年可能要收1%～1.6%，第二年收不到1%，持有到期则赎回费则为0

　　管理及其它费用资产管理费为1%；保证利益费为个人账户价值的1.5%，按月收取；初始费用不高于5%账户管理费为1.5%；保证利益费用为1.2%；初始费用为1%～2%国内的保本基金认购费率一般不高于1%；管理费率通常为1.2%；托管费通常为0.2%

　　保险利益意外伤害身故保险金=

　　100%个人账户价值+10%本合同个人账户价值（最高不超过人民币100万元）；

　　非意外身故保险金=

　　100%个人账户价值+5%本合同个人账户价值（最高不超过人民币100万元）。身故保险金：被保险人身故时个人账户价值；

　　意外身故保险金：事故发生时（被保险人年龄在18周岁～70周岁（含），意外身故保险金为额外1倍账户价值，但最高不超过500万。