创业板流动性不足是隐忧

　　方正证券(5.91,0.00,0.00%)表示，在新股发行重启之际，保监会匆忙出台此规定，意在为险资参与创业板的打新扫清政策障碍，而非真的要通过二级市场参与创业板炒作“剩宴”。

　　事实上，2011年之前，险资一直是机构打新中的主力，太平洋保险[微博]、泰康人寿、新华保险等都是活跃的险资。“以前新股上市后的暴涨，让机构将一级市场认购看作是低风险产品，但随着新股发行市场化改革之后，新股问题开始逐渐爆发，破发情况越来越多。这也令险资逐渐远离打新队伍。”

　　不过，根据发行新政，发行人和保荐人都有义务在一定时间内为股价“保价”，打新的风险大大降低。有业内人士分析，正是基于此，保险资金打新热情重新升温。

　　多位险资负责人也坦言，投资创业板主要是为了打新。至于创业板二级市场，会谨慎选择合适的标的，在合适的时间介入。

　　为了防范险资投资创业板的风险，此次保监会也规定存在包括上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近一年度内受到监管部门处罚的、最近一年度内被交易所公开谴责的、上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具保留意见、否定意见或无法表示意见的、存在被人为操纵嫌疑的及中国保监会规定的其他情形的，不得参与投资。

　　平安证券[微博]也指出，长期看保险公司或也不会大规模投资创业板。一是资金规模的要求，二是对股票流动性的考虑。未来保险公司权益投资的主旋律仍是证券投资基金+蓝筹的模式。

　　存量保单可入市利好保险股

　　而保监会昨日在官方微博“保监微新闻”也表示，经国务院同意，保监会近期将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点，而这也被视为险资护市的“第二弹”。

　　所谓历史存量保单，是指保险公司1999年以前，于高利率环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品。保监会方面认为，目前蓝筹股估值较低，是历史存量保单配置的较好时机，此次新政主要包括四方面，一是设定独立账户封闭运行；二是由公司根据自身资产负债匹配情况，确定蓝筹股投资比例；三是对独立帐户投资的蓝筹股，试行逆周期资产认可标准；四是明确蓝筹股标准。

　　相比创业板昨日的大涨，险资新政对蓝筹股的影响并不明显。市场人士认为，虽然该消息有提振作用，但因为险资投资的周期比较长，再加上大盘蓝筹股通常是盘子较大，并非能短期有明显反应。不过，由于1999年以前的保单利率较高，现在基本处于亏损状态，因此试点这部分资金投资蓝筹股，对于保险公司显然是利好。而在各大保险公司中，中国平安[微博](40.39,-0.24,-0.59%)因相关产品较多而被视为最大获益者。虽然具体的试点细则还未出台，但昨日中国平安领涨保险股，全日上涨1.35%报收于40.63元。（文章来源：新快报）