新政前后，销售业绩为何如此悬殊？这主要是因为，此前大部分寿险公司在银保渠道销售的多为高现金价值保单，这类保单因预期收益高、产品期限短，极易与银行储蓄或银行理财产品进行比较，而容易吸引消费者购买，虽然利润率低，但规模上得快。相较之下，新政中鼓励的保障型和长期储蓄型保险产品，特点是期限长、保障高，在目前大部分消费者“重投资收益轻风险保障”的环境下，销售存在一定难度。

　　在新政的进一步威慑下，预计未来银保新单增速或将继续放缓。不过值得一提的是，新政的实施，将改变此前寿险公司在银保渠道“只见规模，不见利润”的态势，负债久期的拉长将提升银保产品的利润率，从而推动银保渠道新业务价值增长。而在此之前，个险新单的利润率大约为40%，而银保新单的利润率却不足5%。

　　个险上银保下业务结构逐步优化

　　与银保降温形成鲜明对比的是，在衡量寿险业内含价值的重要指标——个险新单保费同比增幅上，继续保持了两位数的高速增长。

　　记者拿到的内部数据显示，今年前四月，上市保险公司保费继续保持大幅增长。其中，利润率较高的“个险新单”保持了今年以来两位数的高速增长，国寿、平安、太保、新华的“个险新单保费收入”同比增幅分别超过9%、20%、50%、50%，投行人士预计，2014年这一指标全年增速将显著高于2013年。

　　记者在综合数据分析及市场调研后发现，在个险新单同比增速上，太保和新华的暂时领跑，主要归功于同期基数较低及今年产品策略的转变；平安则因较高的产品利润率和银保占比低，一直保持着每月稳定的两位数高增长；而随着今年满期给付压力的大幅减轻，国寿去年注重保费规模以减轻流动性压力的策略将发生改变，即今年继续推动业务转型，继续提升长期期缴产品的销售比例，从而进一步提升产品新业务价值利润率。

　　事实上，个险向上、银保向下的数据分化，意味着保险公司的业务结构呈现逐步优化趋势。不过，转型还远未结束。

　　一方面，从全行业的业务结构来看，分红险仍“一险独大”，占新单保费的比例高达七八成。这说明产品结构失衡的局面没有得到根本扭转。

　　另一方面，从保险公司层面来看，“二八”现象越发突出。以保险四巨头为代表的大公司，经营渐趋理性，价值导向日益明确，效益日趋向好。但为数众多的中小寿险公司，尚未找到清晰的发展策略和准确的市场定位。预定利率放开等市场化改革正推动市场和公司转型升级，这些中小公司如不跟上改革步伐，就可能逐渐被市场淘汰出局。（文章来源：上海证券报）