业绩一再飘红，市值却背离下滑，保险股可能是“病了”！伴随着险企2013年报及今年1季报陆续披露完毕，中国人寿、中国平安等国内几家大型保险集团业绩增势喜人，但无奈保险股估值水平仍处历史低位，难以令人联想起其火热的公司业绩。就连保险业内人士也直呼“看不懂”。一位保险公司相关负责人也曾十分无奈地告诉记者，“公司业绩在不断走强，经营数据也节节高升，但仍旧无法吸引市场资金，股价与业绩表现相去甚远，真是搞不明白。”

　　去年至今保险股跌幅超三成

　　综观目前上市保险公司交出的“成绩单”，不可谓不抢眼。数据显示，四家上市险企一季度保费收入都保持两位数增长，除了中国人寿净利润有大幅下降外，其他三家同样涨势喜人。拥有寿、产险业务的中国平安和中国太保一季度净利润同比分别增长46.2%和44.3%，新华保险净利润小幅增长6.5%，中国人寿则同比下降28.3%。

　　去年年报同样“有料”。今年3月初，中国平安最先发布2013年度全年业绩，净利润达到281.54亿元，增长超四成。其中，总投资收益率为5.1%，较2012年提高2.2个百分点，创出三年新高。新华保险净利润则同比增长五成，全年实现营收1295.94亿元，同比增长10.8%；总投资收益率为4.8%。

　　首季净利润下滑的中国人寿，去年净利润涨幅却十分惊人，规模达到247.65亿元，增长123.9%，成为领跑保险行业业绩增长的冠军，其总投资收益率也达到4.86%。中国太保增速在六大保险集团中位列第二，净利润达92.61亿元同比增82.4%。

　　然而，在抢眼的业绩增长态势下，沪港两地的四大保险股股价却丝毫不为所动。尤其是A股，统计数据显示，今年一季度，保险股指数总体跌幅超过10%，其中中国太保跌12.85%、新华保险跌幅11.72%、中国平安跌10.28%、中国人寿跌10.22%。而从去年算起的话，截至目前，保险股指数跌幅已经超过30%。

　　事实上，近年来，保险股估值持续走低，与行业历史估值数据相比，也均处在最低位。一位分析机构人士告诉记者，从市盈率的角度来说，四家上市险企的市盈率都位于10倍到20倍的合理区间内，其中，中国平安市盈率最低，为10.99倍，被低估的程度最严重。

　　对此，有业内人士分析指出，之前市场担心保险股今年下半年或又要在二级市场进行融资，所以股价一直徘徊在低位。该人士还分析称，上市保险公司的业绩增长，有多重利好以及自身调结构的因素，其中也与2012年基数较低有关，而且这样的业绩增长也与消耗资本金有着直接关系，目前A股四家保险集团偿付能力均出现不同程度的下降，其中新华保险降幅最大超过20%，平安和新华的偿付能力都已接近150%的监管“红线”。