中国证券报记者从权威人士处了解到，2015年一季度上市险企借力宏观经济环境、行业政策和资本市场的机会，在投资收益、保费收入等方面取得丰收，并相继谋划后续投资、承保和创新业务的版图。一方面，在部分兑现浮盈后，上市险企在降息环境中正面临固定收益类投资、再投资等多重压力，对于可能增加的非标资产配置倾向于谨慎保守；另一方面，后续权益投资和债券投资均存在交易性机会的共识已经形成。

　　与此同时，在商业健康险税优政策出台和养老产业政策预期向好的背景下，各家上市险企正积极备战相关产品，以期尽快推出专项服务占领市场。在承保端，退保增加的预期对上市险企构成一定压力。银保业务仍是贡献业绩的重要方面，期交业务则成为下一步的业务结构调整的重心。

　　险企股债“双打”出击 谨慎配置非标

　　在披露年报和一季报之后，业绩取得增长的各上市保险公司正在布局2015年后三季度的投资棋局，多位管理层人士表示，对完成年内的投资收益目标信心充足。在他们眼中，这与资本市场向好表现和保险资金运用政策的放开和推进均有关系。

　　最为明显的是权益类投资的浮盈增加。一季报披露的各家险企投资收益率表现均引发市场关注。数据显示，四家上市险企此大类资产配置比例均较以往有明显上升。新华保险相关人士透露，公司一季度的权益类投资新增净投放约为1%，股票和基金的投资占比合计超过11%，并选择合适的时机兑现部分浮盈。

　　“牛市中浮盈增加，主动因素和被动因素并存，配置比例的中枢因此上移。”中国人寿相关人士表示，股市向好为险资投资带来良好机遇，险企也愿意寻找合适的机会开展财务投资获取收益，浮盈的兑现也在情理之中。

　　就未来的配置规划而言，险企对于权益投资的比例控制依然谨慎。“上限控制在约15%，后续需要根据市场的情况合理配置股票市场投资。险资投资核心原则是收益久期都要匹配，权益类投资只是其中一个方面。”某上市险企负责人说。上市险企年报信息显示，中国人寿的权益类投资配置比例由2013年底的8.38%升至2014年底的11.23%；新华保险2014年末股权型投资在总投资资产中占比为11.3%，较2013年末上升3.7个百分点；中国平安权益投资的占比由2013年底的10.5%上升至2014年底的14.1%；中国太保2014年末的权益类资产占比达10.6%，较2013年末下降0.7个百分点。

　　固定收益类投资的调整则为多家险企所重视。前述负责人表示，在降息环境下，此类资产配置存在一定压力，新增协议存款利率和债券收益率都不是很理想。但总体而言，固定收益类投资，特别是债券投资仍存在机遇，未来会考虑加大金融债、企业债的规模，适度加大相应的信用风险敞口，并更加注重债券市场的交易性机会。