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五险企现身360私有化财团
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[导读]:业内认为,从此前的案例看,此类项目的投资回报率和安全性均较高,而以此为代表的股权投资,给保险机构投资提供了新的机会和领域。
 
  其中一家险企高管对《证券日报》记者表示,内部评估该项目的预期收益不错,但尚不方便透露具体数字,尤其是目前存在一些不确定性、没有十足把握的情况下。
 
  多家券商研报分析,360现在的估值较其他在中国市场上市的同业为低。中银国际证券研报称,按照私有化价格计算,奇虎3602015年预期市盈率约在20倍,而主营业务与之相近的在A股上市的二三四五(导航页业务)和掌趣科技(移动游戏业务)2015年预期市盈率则达到了150倍和70倍。
 
  对于未来的营业数据,360预计,2015年至2018年营收分别为18.1亿美元、36.3亿美元、48.2亿美元、62.55亿美元,营收增长率分别为29.9%、101%、32.7%、29.8%;2015年至2018年毛利分别为14.37亿美元、20.89亿美元、27.26亿美元、35.87亿美元,毛利率分别为79.6%、57.5%、56.6%、57.3%;2015年至2018年净利分别为4.4亿美元、4.9亿美元、7.6亿美元、11亿美元,净利增长率分别为29.1%、11.1%、54.7%、45.1%。
 
  股权投资的新领域
 
  上述险企高管对《证券日报》记者称,对于险资机构而言,今年大的投资形势更为严峻,因为项目投资的难度加大,好项目越来越少,高收益的越来越少。而诸如中概股回归A股等股权投资领域,给保险机构投资提供了新的机会和领域。
 
  中银国际证券认为,未来,私有化趋势将继续在美国上市的中国互联网企业中,特别是一些目前估值较低且市值也较低的互联网企业中蔓延。据其分析,未来有可能私有化的在美上市中国互联网公司包括:空中网、斯凯网络、迅雷、达内科技、陌陌、当当、麦考林、搜狐、搜房网、新东方和聚美优品等。
 
  多位投资人士称,此类项目的收益率与回归A股后股价的行情相关,此前,中概股回归后获得不错的市场表现,如分众传媒借壳上市前后市值翻倍;而风险因素在于私有化及回归过程的不顺利,比如,最近的一个政策方面的变化是战略新兴板未写入“十三五”规划纲要,给其回归方式带来了变数。
 
  总体而言,中国互联网企业回归项目收益率和安全性较高,出于此判断,险资机构正在加紧研究和推进投资。“也想投,但抢不到。”一位保险资管公司总裁对《证券日报》记者表示,这类投资回报情况应该不错,此前其也曾联系相关方,希望拿到一定额度,但很难要到。“这对于我们而言尚属新型的业务,类似于IPO战投,需要有关系和渠道,能否获得投资额度超乎能力之外。”
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