保险股开门红 估值将逐渐回升
向日葵保险网
[导读]：寿险行业以利差为主的盈利模式下，投资收益率、负债成本、投资资产规模三个关键要素均出现改善迹象，寿险公司因此更加收益。
刘欣琦称，从寿险行业长期发展方向来看，以利差为主的盈利模式长期来看面临挑战，寿险公司需要提高获取死差和费差的能力，以提升死差和费差在利源中的占比。
他展望，2017年负债成本将下降。目前上市保险公司预售的2017年开门红主力传统险产品预定利率为3.5%，不再销售预定利率为4.025%的产品。例如，2015年预定利率4 .025%的产品包括中国人寿鑫如意，新华保险的盛世赢家、惠福宝二代等等。
分析师用“寿险责任准备金+长期
健康险责任准备金”来度量存量业务规模，用“长险首年保费”(忽略获取费用)度量新增业务规模。由于2016年年报尚未披露，相关的数据无法获取。因此根据2015年的新增的高预定利率保单在存量业务中的占比，然后测算预定利率下调对于存量业务保证部分负债成本的影响。
根据测算，在相关假设下，2015年新增的高预定利率保单在存量业务中的占比为1.38%-3.55%，若新增主力产品预定利率由4 .025%下调至3 .5%，将使得存量业务保证部分负债成本下降0.7-1.9个基点。
上市险企估值处于低位
“保险板块依然是低估值板块，目前处于估值中枢修复阶段。目前上市保险公司承保结构优化，投资收益边际改善会带来投资机会。”长江证券分析师蒲东君表示。
邵帅称，目前，上市险企的估值普遍处于历史低位，受益于短期市场投资收益率的边际改善和内含业务价值的持续提升，未来板块的长期配置价值明显。
不过也有基金经理提示风险表示，保险板块最怕是遇到权益市场大幅回调，造成权益资产投资收益率下滑。同时，利率超预期下行也会给新增投资资产以及在投资资产带来超预期的配置压力。不过目前来看，这两种下行压力似乎并不会轻易到来。
