非寿险投资型保险暂停在即天安财险内外交困

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[导读]：在天安财险通过西水股份间接上市伊始，资本市场曾用封涨停的方式表达了对二者联姻的看好之意。

　　业内认为，这意味着天安财险已经实现间接上市。民族证券投资银行总部董事广泽峰对21世纪经济报道记者表示，“天安财险通过西水股份变相借壳登陆资本市场。在2015年这一交易前后，西水股份股价涨幅可观，这既有市场环境的因素，也有这一利好的影响，西水股份完成了从水泥业务向金融业务的转身，并且天安财险上市后进行增发补充资本等资本运作也更为容易。”

　　不过，这其中自然有喜有忧。西水股份最新披露的2016年度业绩快报显示，2016年度公司实现营业收入306.04亿元，较上年同期增加52.79%，主要原因是本期天安财险保险业务较上年有所增长，投资资产增加，投资收益也相应增加。

　　但实现营业利润和利润总额较上年同期却分别下降129.08%和101.56%，主要原因是本期天安财险债券利息和投资型保险费用增加幅度较大；归属于母公司股东的净利润和基本每股收益较上年同期分别下降80.84%和93.05%，主要原因是上期母公司出售所持兴业银行(16.760,0.03,0.18%)股票所致。

　　对此，香颂资本执行董事沈萌对21世纪经济报道记者解释称，“西水股份业绩大幅波动是因为个别非经常性损益事件的影响，如此前出售兴业银行股票导致当期利润非正常攀升、所以后期利润同比有较大幅度下滑，而收入的增长则是因为去年保险产品大举创新所形成的扩张来实现。”

　　投资型保险亟待转型

　　值得一提的是，天安财险的业务结构中非寿险投资型保险占有重要位置。自2010年以来，先后有8家公司获批试点经营非寿险投资型产品，包括安邦财险、天安财险、紫金保险、太保产险、人保产险、华泰财险、众安保险以及平安产险，但是除安邦财险和天安财险获批时间较早外，其余4家财产险公司都为2015年以来陆续获批。

　　从天安财险历年年报数据来看，其在2013年获批经营非寿险投资型新产品后，保户储金以及投资款收入突飞猛进，从2013年当年的0.02亿元，到2014年的259.26亿元，再到2015年的1266.99亿元。

　　而这从天安财险原保险保费收入和保户储金以及投资款收入的对比中亦可窥见。2013年，天安财险原保险保费收入99.51亿元，保户储金以及投资款收入0.02亿元；2014年，二者相对应的数据分别为111.53亿元和259.26亿元；2015年，二者相对应的数据分别为130.96亿元和1266.99亿元。