“上涨催化剂”只是传奇？

　　7月7日，破发一个多月的中国人寿报收18.89元/股，再度击破18.88元/股的发行价。更甚者，6月20日，盘中曾跌至17.73元/股。有的中小投资者直呼“价值投资是句谎言”。

　　投行与投资者们还在等待中国人寿发力，期待其进入袁力时代的“上涨催化剂”。

　　然而，寿险业最坏时候并未过去。何况，当银保渠道缩水受挫，成为各险企保费增收必争之地的个险重回舞台中央之际，某种程度上，加息及寿险新政或会抑制个险发展。

　　一位保险公司高管直言，目前“吸金”极不容易，此次加息之后的五年定存利息达5.5%，已超过保单综合收益，保单吸引力日趋下降。加之政策亦不给力，保监会新出台《人身保险业务经营有关要求通知》，规定佣金保持不变，通胀高企背景下，这将打击代理人的积极性。

　　而资料显示，2011年寿险行业个险渠道保单缴费期限普遍缩短，利润率显著下降，保费价值贡献缩水；可谓“屋漏偏逢连阴雨”。

　　此外中信建投认为，即使不做红利分配，保险机构现阶段任何依靠自身盈利达到偿付能力自给自足都是徒劳。因为，会计准则虽提升了会计利润，但也增加了分红和税收支出，总体来看更多的是现金流出企业。

　　策略与变革

　　不过，洞悉潜在竞争威胁的中国人寿已开始行动，尽管袁力的新战略还是未知数。如在同业公司规模扩张不减，为确保市场优势地位，中国人寿可能适当加快业务发展步伐，但这对优化结构、提升盈利水平又带来一定压力。

　　事实上，对保险公司来说，新保单卖得越多，当年亏损可能越大。因保单成本包括代理佣金、后台营运、赔偿准备金都会随着一张保险合同的生效而发生，而期缴保费的首年保费收入，基本上还不够抵扣成本。

　　一位中国人寿人士说，针对不同的销售渠道，赋予了不同的使命，如其银保渠道的定位是“上量”和广泛接触客户；个险渠道着重“价值”。是在既定游戏规划下行事，目前正在整顿梳理个险队伍，在此过程中，保险代理人的相对减少也是一个必然过程。“以前各自为阵的情况较多，现在推出全国统一基本法，欲加强对营销员的培训等。”上述中国人寿人士说，“目前新政策还没有出来；但相信袁力时代，经营情况将会向好。”

　　与此同时，都说新官上任“三把火”，尽管中国人寿至今“火”未烧起来，但已悄然开始“布局”。这场迟早要到来的“变革”或发端于个险渠道。据悉，近期的中国人寿北分公司猛招各类销售人员，初步统计高达500余人，有的信息还“承诺底薪提成季度分红年终分红意外险医疗险养老金带薪休假免费培训”等，招聘条件甚是诱人。

　　增员难是寿险业的普遍现象，包括中国平安在内的险企都在“绞尽脑汁”扩编队伍。

　　中央财经大学保险学院院长郝演苏说，国寿的难题映射了整个行业的困境。但在精细化管理方面不如向中国平安学习，在现有框架下，若可能，划分出不同的板块，如成立“农村事业部、城市事业部”等，有效锁定分类客户。